食品饮料行业1月ETF策略：白酒动销旺季来临，茅台表现优异

市场回顾

• 行业ETF行情回顾：食品饮料板块主要ETF1月大部分收跌，酒ETF（512690.SH）涨0.93%，消费ETF（159928.SZ）跌1.89%，恒生消费ETF（513970.SH）、恒生消费ETF（159699.SZ）涨5.91%、5.45%。酒ETF成交额222.92亿，环比放大，资金流向方面，食品饮料类+综合消费类合计净流入26.81亿元。
• 行业板块行情回顾：食品饮料板块月涨0.10%，跑输主要指数，子板块涨跌分化严重，加工食品（+8.86%）领涨，乳品（-6.60%）领跌。个股涨跌比例83:46，中信尼雅（+38.67%）涨幅最大，*ST岩石（-24.83%）跌幅最大。

行业动态跟踪

• 宏观数据追踪：12月社零同比增长0.90%，增速持续走弱，创年内新低。餐饮收入同比2.20%，环比回落，限额以上餐饮收入同比-1.10%。烟酒、饮料、化妆品同比分别为-2.90%、1.70%、8.80%。汽车、金银珠宝、体育娱乐用品类消费疲软。12月消费信心指数环比走弱。
• 白酒数据跟踪：行业处于寻底阶段，茅台动销加速，i茅台上线激发需求，飞天茅台供不应求。茅台批价回升，26年飞天茅台（原箱）一批价1680元/瓶，散瓶1670元/瓶。其他名酒批价走低，八代普五批价790元/瓶，国窖1573批价830元/瓶。12月白酒产量同比-19.00%。
• 啤酒数据追踪：行业进入淡季，12月啤酒产量同比-8.70%。原材料价格方面，进口大麦价格同比下跌，瓦楞纸价格同比下跌，铝锭价格同比上涨。
• 大众品原材料数据追踪：生鲜乳价格环比持平，牛奶、酸奶零售价环比微涨。婴幼儿奶粉价格环比回落。大豆、豆粕、棕榈油、豆油价格环比上涨，面粉、小麦、玉米、大米价格环比上涨，白砂糖价格环比下跌。

投资建议

• 维持“强于大市”评级。食品饮料板块作为内需重要环节，政策预期转暖有望走出底部。关注白酒板块底部配置机会，服务消费政策刺激旅游板块。
• 推荐ETF：恒生消费ETF（159699.SZ）、酒ETF（512690.SH）、消费ETF（510150.SH）、旅游ETF（159766.SZ）。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险。
• ETF基金产品跟踪误差风险、流动性风险等。