板块行情
- 本周食品饮料板块回调，SW食品饮料板块下跌2.55%，排名申万31个子行业中第25位。
- 子板块中，SW软饮料上涨0.46%，SW预加工食品上涨0.43%，SW白酒下跌3.04%，SW肉制品下跌3.09%，SW熟食下跌4.52%。
- 个股方面，涨幅前五为千味央厨（+17.59%）、日辰股份（+11.45%）、味知香（+10.79%）、交大昂立（+10.05%）、燕京啤酒（+2.55%）；跌幅前五为会稽山（-6.32%）、安记食品（-7.05%）、均瑶生物（-7.23%）、金字火腿（-9.42%）、佳禾食品（-10.14%）。
行业观点及投资建议
(一) 白酒板块
- 估值底部夯实，关注中秋国庆动销。
- SW白酒指数下跌2.95%，交易逻辑聚焦于经营底部改善和股价低位回补。
- 终端动销环比改善，但中秋国庆双节动销同比仍承压。
- 短期关注旺季动销恢复情况和促消费政策落地，中长期布局品牌力强、渠道过硬、份额提升能力强的头部企业。
- 飞天茅台（散瓶）批价1750元，环比下降30元，同比下降660元；普五批价820元，环比持平，同比下降115元。
- 板块估值处历史10年12.0%分位数，建议把握低估值修复窗口。
- 推荐贵州茅台（增持）、泸州老窖（买入）、山西汾酒（增持）、今世缘（增持）。
(二) 大众品板块
- 关注低位质优餐供企业变化，继续推荐经营边际改善&高景气成长股。
- 商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提振短期消费信心，餐饮直接受益。
- 餐供企业大B类客户新开发品类增加，预计贡献增量，目前普遍估值低位。
- 高景气赛道延续增长，包括饮料、零食板块，未来行业分化，关注大单品及新品增量。
- 传统板块关注三大主线：
- 餐饮需求恢复节奏，Q2或为低点，后续逐步修复，餐饮链个股边际改善。
- 调味品、速冻食品等传统消费板块，头部企业调整基本到位，关注新渠道转型龙头企业。
- 盈利边际改善个股。
- 推荐安琪酵母（买入）、新乳业（买入）、西麦食品（买入）、达势股份（买入）。
- 中长期持续推荐东鹏饮料、农夫山泉。
投资评级说明
- 行业评级：看好/中性/看淡（未来6个月行业回报相对沪深300指数+5%以上/介于-5%与5%之间/低于-5%以下）。
- 公司评级：买入/增持/持有/减持/卖出（未来6个月个股相对沪深300指数涨幅+15%以上/介于5%与15%之间/介于-5%与5%之间/介于-5%与-15%之间/低于-15%以下）。
风险提示
