FICC日报：3月份涨价能否成功尚不明，主力合约短期走势震荡

市场分析

线上报价方面，主要班轮公司（Gemini Cooperation、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance）的报价呈现上涨趋势，3月份均发布涨价函。地缘政治方面，美伊谈判不确定性增加，特朗普考虑向中东派遣航母打击群，但对外交路径持乐观态度。静态供给方面，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年及以后交付量将显著增加。动态供给方面，2-4月份运力保持高位，空班和TBN数量相对较少。节前运价驱动偏弱，04合约预计走势震荡，关注节后3月份船司挺价落地情况。常规年份4月和10月为运价低点，取消光伏产品出口退税可能对相关产业发货节奏产生扰动。3月份部分船司发布涨价函，但实际涨价效果仍需观察。更远月合约方面，苏伊士运河复航时间表不明确，客户绕行已成常态，马士基将调整航线通过红海和苏伊士运河。2026年上半年超大型船舶交付压力较小，若上半年苏伊士运河未恢复通行，运力端压力可控，运价高度可期待，投资者可关注多EC2606空EC2610套利机会。合约月份调整自2026年2月10日起实施，后续市场预计以7月为全年运价高点进行交易。

期货价格

EC2602合约收盘价格1756.00，EC2604合约收盘价格1179.00，EC2606合约收盘价格1499.80，EC2608合约收盘价格1576.30，EC2610合约收盘价格1110.90，EC2512合约收盘价格1380.00。2月6日SCFI（上海-欧洲）价格1403美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格1801美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2530美元/FEU。2月9日SCFIS（上海-欧洲）1657.94点，SCFIS（上海-美西）1155.66点。

现货价格

（数据来源：同花顺，华泰期货研究院）

集装箱船舶运力供应

（数据来源：同花顺，华泰期货研究院）

供应链

（数据来源：同花顺，华泰期货研究院）

需求及欧洲经济

（数据来源：同花顺，华泰期货研究院）

策略

单边：4月合约震荡 套利：暂无

风险

下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航