市场分析
线上报价
- Gemini Cooperation: 马士基上海-鹿特丹WEEK7报价1240/1980美元,WEEK8报价1205/1910美元,WEEK9报价1200/1900美元;HPL2月上半月船期报价1135/1835美元,2月下半月及3月船期报价均为1135/1835美元。
- MSC+Premier Alliance: MSC 2月上半月价格1280/2140美元,2月下半月价格1280/2140美元;ONE 2月上半月报价1290/2035美元,2月下半月报价1290/2035美元,3月上半月报价1620/2535美元;HMM上海-鹿特丹2月上半月报价1233/2036美元,2月下半月报价1233/2036美元。
- Ocean Alliance: CMA上海-鹿特丹2月份上半月价格1359/2293美元,2月下半月价格1359/2293美元;EMC2月上半月报价1615/2430美元,2月下半月报价1615/2430美元;OOCL 2月上半月价格介于2331-2631美元/FEU,2月下半月价格介于2287-2631美元/FEU。
地缘端
- 马士基ME11线路自2026年2月中旬起将通过红海和苏伊士运河过渡,可能调整AE12和AE15服务。
静态供给
- 交付现状: 2026年至今交付集装箱船舶6艘,合计运力46950TEU。12000-16999TEU船舶2艘,合计2.8万TEU;17000+TEU船舶1艘,合计17148TEU。
- 交付预期: 12000-16999TEU船舶2026年剩余月份交付73.74万TEU(50艘),2027年交付94.46万TEU(64艘),2028年交付121.2万TEU(82艘),2029年交付41.54万TEU(29艘);17000+TEU船舶2026年剩余月份交付19.29万TEU(8艘),2027年交付86.28万TEU(40艘),2028年交付160.3万TEU(80艘),2029年交付126.15万TEU(77艘)。
动态供给
- 2月份月度周均运力26.31万TEU,WEEK6/7/8/9周运力分别为30.04/31.27/27.13/16.82万TEU;3月份月度周均运力31.34万TEU,WEEK10/11/12/13/14周运力分别为24.52/32.1/36.5/31.7/31.9万TEU,4月份月度周均运力27.9万TEU,WEEK15/16/17/18周运力分别为29.13/31.77/26.65/24.12万TEU;2月份共计12个空班,3月份共计6个空班和2个TBN。
期货合约分析
- EC2602合约: 交割结算价格为2026年1月26日、2月2日及2月9日三期交割结算价格的算术平均值。目前交割结算价格第一期对应现货价格大致为2700-2800美元/FEU(实际公布指数为1859.31),第二期交割结算价格对应SCFIS初步预估2500-2600美元/FEU(实际公布为1792.14点),2月合约交割结算价格对应的马士基三周报价分别为2800/2500/2100美元/FEU,按照0.7系数计算得出2月合约交割结算价格为1726点,初步预估估值底部在1700点附近,船期延误及不同联盟线上揽货比例会影响最终价格。
- EC2604合约: 预计走势震荡,关注节后3月份船司挺价落地情况。常规年份4月及10月为最低月份,2026年1月8日取消光伏等产品的增值税出口退税或对发货节奏产生扰动,2月及3月远东-欧洲货量能否大幅抬升及实际运价是否坚挺需关注,04合约波动预计放大,投资者谨慎参与。
- 更远月合约: 复航时间博弈激烈,波动率预计持续处于高位。苏伊士运河复航预计渐进进行,红海全面复航无明确时间表,可能长达3-5个月。红海复航需满足多重条件,目前绕行状态已成客户供应链新常态。2026年上半年超大型船舶交付压力较小,若上半年苏伊士运河未恢复通行,运力端压力仍可控,运价高度可期待,投资者可关注多EC2606空EC2610的套利机会。
市场数据
- 截至2026年02月04日,集运指数欧线期货所有合约持仓58854.00手,单日成交34792.00手。EC2602合约收盘价格1737.80,EC2604合约收盘价格1237.90,EC2606合约收盘价格1533.70,EC2608合约收盘价格1597.90,EC2610合约收盘价格1128.60,EC2512合约收盘价格1439.00。
- 2月1日公布的SCFI(上海-欧洲航线)价格1418美元/TEU,SCFI(上海-美西航线)价格1867美元/FEU,SCFI(上海-美东)价格2605美元/FEU;2月2日公布的SCFIS(上海-欧洲)1792.14点,SCFIS(上海-美西)1101.40点。
策略
风险
- 下行风险: 欧美经济超预期回落,原油价格大幅下跌,船舶交付超预期,船舶闲置不及预期,红海危机得到较好处理。
- 上行风险: 欧美经济恢复,供应链再出问题,班轮公司大幅缩减运力,红海危机持续发酵引发绕航。