生猪产能去化进度是重点

2026-02-11 宝城期货任云鹏

核心观点：当前生猪市场供过于求，价格承压，主要原因是供应持续放量而消费提振乏力，产能去化进程缓慢。
关键数据：
- 全国能繁母猪存栏量：3961万头（2025年12月末），为正常保有量的101.6%。
- 生猪出栏均重：124公斤（截至1月底），近3年同期最高水平。
- 猪粮比：5.26：1（截至2月初），处于二级预警区间。
- 头均养殖亏损：130元（截至2月初）。
- 屠宰企业开工率：40%（春节前）。
市场分析：
- 供应端：能繁母猪存栏量高企，仔猪价格上涨延缓去化节奏，出栏均重上升放大供应量，未来1-3个月猪源依然充裕。
- 需求端：春节备货短暂提振开工率，但白条肉跟涨乏力，终端消费提振有限，节后消费将快速回落。
- 行业亏损：成本与价格倒挂，资金链承压，自繁自养模式再度亏损。
政策影响：农业农村部强化生猪产能综合调控政策，短期缓解价格下行压力，长期推动行业向规模化、高质量发展转型。
研究结论：猪价回暖取决于供应端的实质性收缩程度，政策执行力度及产能去化进度将决定猪价走势。