农业重点数据跟踪周报：需求乏力价格预期回落，生猪产能去化趋势不改

本周农林牧渔收于2581.28，周环比-0.07%，沪深300周环比+0.71%。 本周农林牧渔细分板块有涨有跌，细分板块中渔业涨幅最大为+5.07%，养殖业跌幅最大为-2.43%。 生猪养殖：猪价区间震荡。供应端出栏节奏稳定，需求端标肥价差有所支撑；无实际利空或利好，供需博弈下猪价区间震荡。养殖户挺价情绪较强，二育及压栏仍有延续，仔猪采购情绪稳定，价格有所上涨，二元母猪交易延续冷清。短期，需求端较为乏力，供应端出栏压力较大，同时冻品库存仍待消化，二育压栏影响可控，预计猪价整体仍在低位震荡盘整，需持续跟踪出栏均重，观察出栏节奏对猪价波动的影响。中长期，疾病防控仍存压力，现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。 周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。1）数量端：2月能繁母猪存栏环比变化较小。根据钢联统计，2月能繁母猪存栏量较1月环比-0.28%，其中规模场环比-0.26%，中小散环比-0.90%。根据涌益咨询，2月能繁母猪存栏量较1月环比0.28%。根据农业农村部，截至1月底能繁母猪存栏量4067万头，月环比-1.8%。生猪出栏均重有所上升，根据涌益咨询统计，3月14日，全国商品猪出栏均重123.50kg，其中90kg以下占比3.95%，150kg以上占比4.53%。2）价格端：猪价区间震荡。根据涌益咨询，3月14日，商品猪出栏价为14.46元/kg，周环比+1.90%；15公斤仔猪均价560元/头，周环比+5.86%；猪肉价18.61元/kg，周环比+1.14%。二元母猪本周持平，根据wind，3月15日，二元母猪均价为30.40元/kg，周环比持平。3）利润端：3月15日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-148.73元/头、58.94元/头。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：白鸡价格震荡上行。供应端由于空档期影响有所减量，价格整体上移。据钢联统计，2024年2月祖代引种及自繁更新量在13.90万套，环比+16.10%。维持此前观点，商品代价格上行周期预计2024H1启动。截至3月15日，白羽肉鸡主产区平均价7.66元/公斤，周环比+1.19%；毛鸡养殖利润-2.51元/羽。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：下游低迷行业暂承压，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，由于下游养殖端旺季低迷，Q4以来行业销量短期承压。从行业批签发数据来看 ，2023年Q1/Q2/Q3/Q4， 圆环同比+6%/-6%/+13%/-17%， 伪狂犬同比+16%/+12%/-5%/-34%；2024年1月/2月，圆环同比+44%/-57%，伪狂犬同比-23%/-48%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请，正按照专家评审意见完善相关资料），首批猫三联疫苗上市，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：转基因品种生产经营许可证发放，商业化应用更近一步。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2468元/吨，周环比上行，3月USDA报告下调全球产量预期；大豆现货平均价为4434元/吨，周环比下行，3月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2804元/吨，周环比下行。根据11月9日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将会持续到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超过62%，持续关注对农产品的影响。转基因方面，12月7日农业农村部发布品种审定通过公告，其中转基因玉米品种37个，转基因大豆14个，前期公示品种均取得审定编号。其中转基因玉米，从性状端来看：大北农22个（59%），杭州瑞丰9个（24%），北京粮元4个（11%），中种集团2个（5%）；从品种端来看：隆平高科8个，先正达4个，大北农3个，登海种业2个，丰乐种业1个。12月25日，农业农村部批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，转基因种子正式开启售卖。2024年2月3日，中央一号文件发布，提出“推动生物育种产业化扩面提速”。短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、丰乐种业、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外客户去库结束看好四季度出口数据逐步改善，根据海关数据，2023年1-12月零售包装狗食或猫食饲料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%/+37.1%/+18.7%/+29.6%/+21.2%；内销方面，根据星图数据，2023年双十一大促活动中，宠物食品增速为29.7%，远高于其他消费赛道。上市公司旗下品牌表现亮眼，乖宝全网销售额突破3.6亿，同比增长约28%；佩蒂旗下爵宴全网销售额突破2500万，同比增长67%； 中宠旗下领先品牌全渠道同比增长130%，均高于行业平均增速，持续看好头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险 表1：重点公司投资评级: 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2581.28，周环比-0.07%，沪深300周环比+0.71%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，细分板块中渔业涨幅最大为+5.07%，养殖业跌幅最大为-2.43%。 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-9.82%，图2.农林牧渔细分板块中渔业涨幅最大为+5.07%，养殖 图3.个股涨幅top3为众兴菌业、粤海饲料、华绿生物 图4.个股跌幅top3为朗源股份、温氏股份、巨星农牧 2生猪养殖数据跟踪 猪价延续区间震荡。供应端出栏节奏稳定，需求端标肥价差有所支撑；无实际利空或利好，供需博弈下猪价区间震荡。养殖户挺价情绪较强，二育及压栏仍有延续，仔猪采购情绪稳定，价格有所上涨，二元母猪交易延续冷清。短期，需求端较为乏力，供应端出栏压力较大，同时冻品库存仍待消化，二育压栏影响可控，预计猪价整体仍在低位震荡盘整，需持续跟踪出栏均重，观察出栏节奏对猪价波动的影响。中长期，疾病防控仍存压力，现金流压力增加明显，去化易增难减，补栏亦缺乏窗口期，产能去化或持续。周期底部位置特征明显，仍然建议底部位置配置生猪养殖。 2.1数量端：2月能繁母猪存栏环比变化较小 数量端：2月能繁母猪存栏环比变化较小。根据钢联统计，2月能繁母猪存栏量较1月环比-0.28%，其中规模场环比-0.26%，中小散环比-0.90%。根据涌益咨询，2月能繁母猪存栏量较1月环比+0.28%。根据农业农村部，截至1月底能繁母猪存栏量4067万头，月环比-1.8%。生猪出栏均重有所上升，根据涌益咨询统计，3月14日，全国商品猪出栏均重123.50kg，其中90kg以下占比3.95%，150kg以上占比4.53%。 图5.1月底能繁母猪存栏量4067万头，月环比-1.8% 图6.12月猪肉及猪杂碎进口18万吨，当月同比-40.4% 图7.2024年2月中央收储冻猪肉0万吨 图8.3月14日，全国商品猪出栏均重123.50kg，其中 企业月度出栏：上市公司发布2月生猪销售情况，出栏量（同比增速）依次为京基智农13.65万头（2.25%）、华统股份18.46万头（+0.05%）、天邦食品40.12万头（-0.40%）、温氏股份192.21万头（-0.69%）、唐人神27.20万头（-4.83%）、神农集团13.09万头（-6.77%）、天康生物15.60万头（-21.57%）、新希望130.88万头（-24.48%）、罗牛山3.99万头（-29.51%）、大北农32.67万头（-33.42%）、东瑞股份4.58万头（-38.11%）、金新农7.77万头(-43.90%)、*ST正邦22.08万头（-67.24%）。牧原股份1-2月出栏量为1054.00万头（同比+19.18%），傲农生物1-2月出栏量为75.24万头（同比-18.13%） 图9.各企业2月生猪销售情况 图10.各企业2024年1-2月生猪累计销售情况 2.2价格端：猪价区间震荡 价格端：猪价区间震荡。根据涌益咨询，3月14日，商品猪出栏价为14.46元/kg，周环比+1.90%；15公斤仔猪均价560元/头，周环比+5.86%；猪肉价18.61元/kg，周环比+1.14%。二元母猪本周持平，根据wind，3月15日，二元母猪均价为30.40元/kg，周环比持平。 图11.3月14日，商品猪出栏价为14.46元/kg，周环比图12.3月15日，二元母猪价格为30.40元/kg，周环比 图13.3月14日，规模场15公斤仔猪出栏价560元/头，图14.3月14日，猪肉价为18.61元/kg，周环比+1.14% 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一 成本端：本周大宗原材料价格涨跌不一。3月15日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3501/2468/2804/4434元/吨，周涨跌幅分别+4.03%/+0.03%/-0.53%/-1.86%，同比分别为-16.33%/-14.48%/-9.96%/-14.70%。3月15日，育肥猪配合饲料平均价为3.64元/公斤，周环比-0.55%。 图15.3月15日，育肥猪配合饲料平均价为3.64元/公斤，图16.3月15日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大 USDA发布3月供需报告，全球玉米、大豆产量下调： USDA玉米3月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升0.20个百分点。 2023/24年度全球玉米产量12.30亿吨，国内消费量12.12亿吨，期末库存3.20亿吨，库消比22.60%，较2022/23年度上升0.20个百分点。分国别看，2023/24年度美国玉米产量3.90亿吨，国内消费量3.16亿吨，期末库存0.55亿吨，库消比14.92%，较2022/23年度上升5.00个百分点；2023/24年度中国玉米产量2.89亿吨，国内消费量3.06亿吨，期末库存2.12亿吨，库消比69.23%，较2022/23年度上升0.32个百分点。 USDA大豆3月库消比2023/24预测值相比2022/23预测值上升1.58个百分点。 2023/24年度全球大豆产量3.97亿吨，国内消费量3.82亿吨，期末库存1.14亿吨，库消比20.57%，较2022/23年度上升1.58个百分点。分国别看，2023/24年度美国大豆产量1.13亿吨，国内消费量0.66亿吨，期末库存0.09亿吨，库消比7.60%，较2022/23度上升1.46个百分点；2023/24年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.21亿吨，期末库存0.38亿吨，库消比31.16%，较2022/23年度上升3.66个百分点。 表1.USDA2024年3月供需报告 利润端：自繁自养生猪养殖延续亏损。3月15日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-148.73元/头、58.94元/头。2024年1月，规模养殖生猪头均净利润为-30元/头，散养生猪头均净利润-116元/头。 图17.1月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为-30元/图18.3月15日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为- 3禽类养殖数据跟踪 白鸡价格震荡上行。供应端由于空档期影响有所减量，价格整体上移。据钢联统计，2024年2月祖代引种及自繁更新量在13.90万套，环比+16.10%。维持此前观点，商品代价格上行周期预计2024H1启动。截至3月15日，白羽肉鸡主产区平均价7.66元/公斤，周环比+1.19%；毛鸡养殖利润-2.51元/羽。截至12月6日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.50/6.07/8.32/7.43元/斤。 图19.3月15日，白羽肉鸡主产区平均价为7.66元/kg 图20.3月15日，毛鸡养殖利润为