对二甲苯：单边震荡市，月差偏弱 PTA：区间震荡市 MEG：区间操作

对二甲苯（PX）

• 市场状态：单边震荡市，月差偏弱
• 价格变动：Platts评估亚洲PX CFR Unv1/中国和FOB韩国标价分别为909美元/吨和888美元/吨，单日上涨8.67美元/吨
• 上游影响：ICE布伦特期货上涨1.42美元/桶至68.92美元/桶，石脑油C+F指数上涨14.50美元/吨至612.375美元/吨
• 供需格局：PXN（PX与石脑油价差）收缩至296.625美元/吨，但交易者预计利差将反弹
• 市场预期：3月/4月浮动价格仍以折价交易，反映当前供需动态
• 现货成交：3月亚洲现货在906成交，4月亚洲现货在910成交，尾盘3月在906/909商谈，4月在909/908（long）商谈
• 观点建议：节前区间震荡市，下方有支撑，月差反套，PTA加工费450以上逢高试空

对苯二甲酸二甲酯（PTA）

• 市场状态：区间震荡市，月差偏空
• 价格变动：郑州商品交易所PTA2605和PX2603合约分别收于5230元/吨和7220元/吨，盘中均上涨38元/吨和20元/吨
• 供应情况：华东一套250万吨PTA装置预计2月10日晚开始停车
• 需求情况：下游PTA转型活动预计进行，华北和东部生产者将在2月和3月开始提前计划转型
• 终端需求：1月纺织内销收尾，外贸订单增长，东南亚服装回流增加；织造停工，染厂开工回落；长丝涨价，坯布跟涨但加工费缩水
• 库存情况：当前聚酯库存中性偏低，节后压力小于往年
• 观点建议：下方空间或有限，月差偏空，PTA加工费450以上逢高空，关注5100元/吨支撑

乙二醇（MEG）

• 市场状态：区间操作
• 供应情况：装置开工率回升至76.22%，中科炼化50及中化泉州50重启，巴斯夫80运行中；煤制装置开工率下降
• 海外供应：韩国乐天12+12轮流检修，沙特KAYAN85万吨/美国Indorama34万吨3月检修，科威特61.5万吨重启时间推迟，3月份海外乙二醇供应减量较大
• 需求情况：聚酯开始大面积停车，乙二醇2月累库压力较大，节后库存消化较为困难
• 观点建议：库存继续回升，供应压力仍较大，基差月差反套操作

聚酯（Polyester）

• 供应情况：江阴某46万吨直纺涤短工厂2月10日起逐步减产至350吨/天，福建一20万吨直纺涤短工厂2月10日起停车检修，另一25万吨直纺涤短工厂2月10日起减产30%
• 需求情况：直纺涤短工厂多无销售，平均产销31%；江浙涤丝产销清淡，平均产销2成左右

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：0
• PTA趋势强度：0
• MEG趋势强度：0

研究结论

• PX：节前区间震荡市，下方有支撑，月差反套，PTA加工费450以上逢高试空
• PTA：下方空间或有限，月差偏空，PTA加工费450以上逢高空，关注5100元/吨支撑
• MEG：库存继续回升，供应压力仍较大，基差月差反套操作