对二甲苯：“反内卷”对聚酯产业链影响有限 PTA：弱现实强预期，单边震荡市 MEG：月差偏弱，单边跟随商品市场整体走强

市场概览

• PX：21日PX价格上涨，9月亚洲现货成交在845美元/吨，9/10月换月商谈在平水附近。华北一套39万吨PX装置计划检修，预计10月中重启。PX-PTA利润率扩大至250-270元/吨，短期支撑PX。PX-石脑油价差扩大至269.46美元/吨。
• MEG：华东主港库存约53.3万吨，环比下降2万吨。宁波库存上升，其他港口库存下降。内蒙古一套26万吨装置重启，陕西一套40万吨装置检修结束重启中。供应略显宽松。
• 聚酯：江浙涤丝产销整体一般，平均产销在6成附近。直纺涤短销售一般，平均产销53%。周末产销整体清淡，两天平均产销在4成左右。

趋势强度

• PX：0（中性）
• PTA：0（中性）
• MEG：1（偏强）

观点及建议

• PX：单边震荡偏强，月差滚动做多。关注多PX空EB/EG头寸。供需仍偏紧，供应下降，需求疲软。反内卷对产能影响较小，月差走弱。
• PTA：单边震荡市，9-1月差20-70区间操作。加工费难起色。供需层面供应宽松，需求端长丝工厂减产影响有限。预计维持小幅累库格局，基差企稳反弹。
• MEG：9-1月差减仓。单边4250-4450区间操作。关注卫星石化重启对交割压力的影响。供应略显宽松，聚酯弱需求，价格上方空间有限。