公司陆风历史包袱已完全处理完毕,基本面实现困境反转。核心观点如下:
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经营基本面底部已现:公司作为陆风塔筒龙头,在“由陆转海”过程中存在历史包袱,已于25年底关并绝大部分陆风产能并计提约2.5-3亿元减值,历史问题已解决。
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国内海风订单加速落地:预计近期将陆续中标广东深能汕尾红海湾、华能阳江三山岛、国电投阳江三山岛、海南儋州等海风项目,国内海风订单有望加速放量。
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海外订单进展超预期:
- 英国AR7海风竞配(约8.3GW)中,约一半项目进入供应商名录,BB导管架项目预计年中中标。
- 加速推进德国海风基地建设,设备采购已下单,完成业主初步审厂并获投标资质,打开中长期成长空间。
- 其他海外基地也在积极布局。
研究结论:天顺风能26/27年业绩有望持续释放,考虑公司国内江苏、广东100万吨+德国50万吨产能布局,未来出货、业绩弹性显著。继续重点推荐。