沪锌资金减持需求增加 沪铅节前难有趋势表现

行情复盘与资金流向

2月9日，沪锌期货主力合约收涨0.20%至24540.0元，资金整体流入6144.39万元。

现货市场分析

上海0#锌主流成交价集中在24615~24775元/吨，对2603合约平水。节前最后一个交易周，贸易商逐步放假，现货报价减少但维持坚挺，下游基本放假，交投清淡，升水震荡。SMM数据显示，截止本周一，社会库存为14.85万吨，较上周四增加1.46万吨。

后市展望

国内下游放假增多，初端企业开工率回落明显，社会库存累库加速，现货升水弱稳。同时，国内部分炼厂检修，精炼锌产量环比降幅较大，供需双弱。临近长假，资金减持需求增加，短期预计锌价走势延续承压。

津巴布韦项目进展

Orion Minerals子公司Prieska Copper Zinc Mine (PCZM) 与嘉能可签署具约束力预付款协议，获2.5亿美元预付款融资，用于Prieska项目。融资预计3月底完成交割，交割后13个月Uppers区实现首次生产，首批精矿预计于2027年第一季度产出。

沪铅市场分析

周一沪铅主力2603合约日内先扬后抑，夜间震荡偏强，伦铅探底回升。江浙沪地区市场持货商增多，散单报价稀少，部分电解铅厂提货源报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。再生铅大部分企业暂停报价，少数再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨至升水50元/吨出厂。SMM数据显示，截止本周一，社会库存为4.99万吨，较上周四增加0.95万吨。

研究结论

美元回落带动有色板块偏强震荡，沪铅跟随止跌。春节假期临近，产业链上下游均进入放假模式，现货市场报价减少，下游电池企业采买不多，供需双弱，社会库存增加至4.99万吨，压制铅价。预计节前沪铅难有趋势表现，维持企稳后盘整运行节奏。