沪铅节前备库或逐步兑现 沪锌下游需求出现回落

行情复盘

1月2日，沪铅期货主力合约收涨0.36%至16825.0元，持仓量减少173手至49567手。

背景分析

年末时段，铅蓄电池企业多进行年底关账盘库，暂停采购铅锭，少数企业放假1-3天，消费平淡，经销商以消化库存为主，企业订单下滑。

后市展望

本周河北、河南、山东等地大气污染缓解，再生铅炼厂陆续复产，供给压力缓解。节后下游关账盘库因素解除，经销商春节前备库或将逐步兑现，下游刚需订单释放，铅价或企稳回升。需持续关注下游春节前备库情况。

资讯

• 铅：SMM铅锭五地库存总量5.28万吨，较12月26日减少0.1万吨；LME铅库存减1525吨至242200吨。
• 锌：SMM锌锭七地库存总量6.45万吨，较12月26日降低0.07万吨；上海保税区库存为0.7万吨，环比持平；LME锌库存减1525吨至242200吨。

投资策略

• 铅：基本面显示，原生铅产量预期下滑，炼厂原料库存充足，但再生铅生产不稳定。下游消费平淡，但节后需求或将回升，铅价或企稳回升，持续关注下游备库情况。
• 锌：下游消费淡季显现，镀锌需求减弱，压铸锌合金订单较弱。氧化锌产量下滑，原料端备库积极性不高。预计锌价偏弱整理，策略上可考虑逢高沽空，持续关注政策及资金情绪。