沪铅需求表现稳中向好 沪锌价格震荡偏强运行

行情复盘与资金流向

10月11日，沪锌期货主力合约收涨2.05%至25350.0元，资金整体流入2.78亿元。

现货市场

上海地区锌锭升水上涨5元/吨至120元/吨；天津地区下跌5元/吨至100元/吨；广东地区下跌5元/吨至30元/吨。

后市展望

锌市基本面短期偏弱但变动有限，锌价主要受宏观情绪主导。上周美国CPI数据发布后降息预期升温，加之国内政策利好频发，宏观情绪整体偏暖，提振锌价。预计短期锌价震荡偏强运行。

铅市场资讯

1. SMM调研显示，10月5日至10月11日当周，原生铅开工率62.78%（环比+1.56pct），再生铅开工率45.83%（环比+5.09pct），铅蓄电池开工率69.99%（环比+19.5pct）。
2. 2024年9月电解铅产量环比下滑7.55%（同比-7.65%），1-9月累计产量同比下滑4.5%。

锌市场资讯

1. SMM调研显示，10月5日至10月11日当周，镀锌企业开工率59.09%（环比+8.91pct），压铸锌合金开工率55.45%（环比+8.86pct），氧化锌开工率54.25%（环比-1.66pct）。
2. 2024年9月精炼锌产量环比增加2%以上（同比-8%以上），高于预期。

投资策略

铅：9月检修减产较多，10月将陆续复产，青海新建产能即将投放，预计10月电解铅产量环比上升7%左右。再生铅炼厂亦呈现复产增量趋势，供给端整体趋松；需求端稳中向好但增量不及供给端，铅锭累库趋势延续。短期铅价震荡偏强运行，上方空间有限，关注废电瓶价格及再生铅炼厂开工影响。

锌：节后下游陆续复产，但受黑色价格回调及天津地区环保升级影响，镀锌和压铸锌合金开工较节前下滑；氧化锌开工相对稳定但部分企业检修减产。供给端维持增量趋势，预计10月精炼锌产量环比增加1%左右。整体来看，锌市基本面短期偏弱但变动有限，锌价主要受宏观情绪主导，预计短期锌价震荡偏强运行。