东北通信光纤重视MPO高价值环节上周路演持续推荐继续强call博

研报总结

核心观点

• 市场供需格局：运营商招标流标验证供需失衡，价格上行趋势具备强支撑，市场对涨价周期持续性的疑虑已消除。
• 需求驱动：AI大模型训练与推理快速迭代，DCI、城域光缆建设规模化推进，共同拉动光纤光缆需求持续提升。
• 价格表现：行业价格进入快速上涨通道，散纤价格从2025年底的21元/芯公里上涨至目前的60元/芯公里。
• 高价值环节：MPO作为光纤产业化的核心高价值环节，价格已上涨10～20%，盈利空间持续扩大。

关键数据

• 散纤价格：2025年底21元/芯公里，截至目前突破60元/芯公里。
• MPO价格：上涨10～20%。

投资机遇

• MPO核心标的：长芯博创，依托长飞光纤的核心资源，实现光纤原材料稳定保供，技术实力对标行业龙头康宁。
• 毛利率提升：伴随MPO价格上涨，长芯博创毛利率有望持续提升。
• 市场份额提升：长芯博创有望大幅提升在谷歌市场份额，近期Meta与康宁签订60亿元大额订单，强化双方绑定。

研究结论

• 光纤主线标的：长飞光纤、亨通光电、中天科技。
• MPO核心标的：长芯博创（重点推荐）。