南华期货外汇周报：关注美国就业数据的公布情况

主要观点

• 美元指数本周呈超跌反弹修复行情，受美国经济基本面支撑，但整体仍处震荡区间。美元兑人民币汇率受季节性结汇支撑反向震荡走弱。
• 美国1月制造业PMI超季节性回升，印证经济韧性，成为美元指数反弹核心驱动力。同期就业数据虽不及预期，但市场反应平淡，叠加避险情绪升温、英镑走弱、对美联储新主席沃什偏鹰货币政策的定价，美元指数保持上行。
• 澳洲联储在全球主要央行降息周期中逆势加息，应对国内结构性通胀压力，加息推升澳元短线走势，澳元商品属性下大宗商品价格上涨，需关注美国通胀情况及沃什应对举措。

关键数据与研究结论

• 美国经济数据：1月制造业PMI重回荣枯线上方，大幅攀升；就业数据不及预期，ADP就业人数、JOLTS职位空缺、挑战者企业裁员人数均低于预期。市场对就业数据反应平淡，主要因经济基本面韧性凸显，且市场仍在定价沃什偏鹰货币政策。
• 美联储政策预期：市场主流预期年内降息2次，宽货币政策趋势限制美元指数进一步上行空间。沃什公开表态及重要数据将成市场关注重点，若超市场预期或将加剧美元指数波动。
• 澳元走势：澳洲联储重启加息周期，应对国内结构性通胀压力。澳元具备商品属性，大宗商品价格上涨推升澳元及通胀预期，需关注美国通胀及沃什应对。
• 人民币汇率：美元兑人民币汇率受季节性结汇支撑走弱，节后季节性效应消退后，人民币内生升值动力或下降，与美元指数联动性将增强。建议前期做空美元兑人民币的操作逐步止盈，出口企业做好汇率风险管理。

重点关注

• 美国非农就业数据、失业率、CPI数据等关键经济数据。
• 沃什的公开采访表态。
• 中国CPI、PPI数据及金融数据。

风险提示

• 地缘政治、国内经济修复不及预期、央行外汇政策、海外政策超市场预期。