南华外汇周报：关注美国就业数据的公布情况20260209

主要观点

• 美元指数本周超跌反弹，受美国经济基本面支撑，但整体仍处震荡区间。美元兑人民币汇率受季节性结汇支撑走弱。
• 美国1月制造业PMI超预期回升，印证经济韧性，成为美元反弹核心驱动力。就业数据虽不及预期，但市场反应平淡，因市场预期美联储新主席沃什偏鹰。
• 澳洲联储逆势加息应对国内通胀，推升澳元，大宗商品价格上涨需关注美国通胀及沃什应对。
• 美元指数上行空间受限，受就业市场、降息预期、流动性等因素制约。下周沃什表态及数据将成关键观测点。
• 美元兑人民币汇率与美元指数背离，节前季节性结汇支撑人民币，节后联动性将增强，建议逐步止盈做空操作。

关键数据与研究结论

• 美国经济数据：1月制造业PMI回升至52.6，超季节性预期；ADP就业人数增2.2万人，不及预期；JOLTS职位空缺降至654.2万人，创2020年9月以来新低；挑战者企业裁员激增。市场对就业数据反应平淡，因预期沃什偏鹰。
• 美联储政策：沃什上任后预期偏鹰，但美国流动性、债务规模制约激进缩表。下周非农就业数据将影响市场预期。
• 澳元走势：澳洲联储加息25基点至3.85%，澳元短线走强。澳元商品属性下，需关注大宗商品价格上涨对通胀及美元的影响。
• 人民币汇率：节前季节性结汇支撑人民币，节后联动性增强，建议逐步止盈做空操作。出口企业需做好汇率风险管理。

重点关注

1. 美国非农就业数据、失业率、CPI数据。
2. 沃什公开采访表态。
3. 中国CPI、PPI数据及金融数据。

风险提示

地缘政治、国内经济修复不及预期、央行外汇政策、海外政策超市场预期。