印尼减产传闻待验证，节前区间偏弱运行：中辉期货双焦周报

【市场概况】
印尼煤出口传闻短暂扰动市场，但持续性不足，双焦价格冲高回落。国内煤矿节前陆续停产，日产下滑明显；下游精煤库存去化，按需补库。进口方面，口岸通关短暂下降后恢复，库存较高，蒙5原煤成交价降至1000-1020元/吨，蒙煤、山西仓单成本约1200元/吨。焦炭现货首轮提涨落地，焦企利润改善，供应量略增；钢厂利润一般，铁水产量略增，低库存钢厂按需采购，焦炭库存可用天数低于往年同期。印尼煤出口简评：印尼否认削减传闻，配额政策或差异化调整，长协不受影响；短期约616万吨印尼煤受波及（占中国单月进口15.1%），但国内供应下降、电厂库存充足，实际影响有限；长期若印尼减产，中国可通过释放国内产能、增加俄蒙进口弥补，但印尼煤性价比难替代，需关注RKAB审批结果。

【后市展望】
农历新年临近，下游节前补库接近尾声；资金情绪降温，盘面以减仓下行为主。供需矛盾有限，预计未来一周行情区间震荡，关注前期低点支撑，谨慎看空。

【风险与关注】
宏观情绪、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提涨、铁水产量下行等。

【关键数据】

• 样本洗煤厂日均产量26.31万吨，环比减少0.46万吨；产能利用率35.54%，环比减少1.26%。
• 焦煤进口：2025年1-12月累计同比下降2.7%。
• 蒙煤进口：12月环比增长7.6%，同比增长59.1%。