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国泰海通食饮周报第6期顺周期预期企稳消费价值凸顺周期预期

2026-02-09 未知机构申明华

核心观点：近期政策强化推动地产预期企稳，顺周期内需预期改善；春节消费旺季流速加快，2026年春节假期拉长有望实现更长周期备货和动销，消费边际改善可期。当前消费板块价值凸显，扩内需政策逐步落地将推动进一步回升。
白酒：首选具有价格弹性标的（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒、古井贡酒等），茅台热销提振信心，行业处于周期底部，春节旺季下景气修复、批价上涨、库存去化等边际变化对股价有较强催化。节后若批价、动销、库存等指标趋势积极或政策释放更多积极信号，有望形成进一步催化。
大众品：阿洛酮糖酶制剂获批，国内市场应用将逐步扩大，龙头企业百龙创园有望受益；餐饮供应链触底回升，竞争触底，供需边际回暖可期。预制菜行业规范化发展，头部企业有望受益。巴比食品2025年业绩快报显示营收同比增长11.22%，扣非归母净利同比增长16.49%，新店型展望积极，新成长周期可期。
行业推荐：
- 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒业、金徽酒
- 饮料：东鹏饮料、农夫山泉（港股）、中国食品（港股）、康师傅控股（港股）、统一企业中国（港股）
- 零食及食品原料：百龙创园、卫龙美味（港股）、盐津铺子、西麦食品
- 啤酒：青岛啤酒、珠江啤酒、百润股份、华润啤酒（港股）
- 调味品及餐供：千禾味业、宝立食品、巴比食品、安井食品、海天味业、安琪酵母、伊利股份、新乳业、优然牧业（港股）、现代牧业（港股）