天风电新汽车观点更新缺电绩优股0209

1、【北美缺电】

• 三个发展方向： 1）燃气轮机继续扩产，配套供应链2027年估值上修； 2）燃气发动机、SOFC、国内燃机整机出口等，2026-2027年加速产业化落地； 3）主网电力设备出海，北美电力公司CAPEX上修。
• 预期差标的：
  • 【联德股份】燃机、燃气发动机、柴发三箭齐发配套铸件；
  • 【安靠智电】主网变压器0-1，格局远高于配网；
  • 【潍柴动力&动力新科】海外柴发、燃气发动机产能紧张，出海正当时。

2、北美地天光伏的本质也是缺电逻辑的再演绎。

• 设备：
  • 除了SPX，继续看谷歌、蓝色起源寻找中国供应链，胜率（环节供应商不吵架，独家供应商）迈为、奥特维、ST京机、双良；赔率（吵架的）连城数控。
  • 地面设备则选拉普拉斯。
• 主&辅材是本周的重点：
  • 爱旭&Maxeon的专利费强化了北美专利意识，拥有全球最多TOPCon专利的【晶科】是T绕不开的企业，100GW +10X PE的市值有翻倍弹性，PE仍有抬升空间。
  • 辅材看好电池片-对应的唯一辅材银浆环节早于组件获订单（卡脖子），海外已有产能【聚和】（同时半导体仍严重被低估）。
• 固态：
  • 中期检查超预期，除了设备，开始+材料，【硫化锂&有变化的铝塑膜优先】。

3、机器人：静待花开，仍是找预期差确定性：拓普、浙江荣泰、伟创走弱还是筹码问题。

• 赔率品种：
  • 【安培龙】（传感器环节的国产替代）；
  • 【科达利】（北美归来进展超预期）。
• 绩优股：
  • 【宁德时代】（不排除资金博弈华为数字能源的事，若因此产生的博弈，都是极好的买点。看好全球竞争力+20%绝对收益）。
  • 【金龙汽车】25Q4博弈结束，看好三龙整合+出海超预期。