周度观点及策略
受地缘政治因素影响，原油价格重心上移，但生产利润较差，成本端有支撑。开工率处于同期偏低水平，短期供应偏低；春节假期临近，多数终端提前完成年度采购计划，需求下降。聚烯烃中期新产能投产压力仍较大，供强需弱的格局不变，短期库存不高，供应压力不大，聚烯烃价格高位震荡为主。期货及期权策略：多单减仓后持有。
基本面概述
- 库存：PE库存预计40万吨左右，维持上涨趋势；PP库存预计39万吨左右，小幅下降。
- 供应：PE总产量预计73.81万吨，较本期+2.57万吨；PP总产量预估78.5万吨，有所增加。
- 需求：PE下游开工率下降11.76%，需求整体下降；PP制品企业新单承接停滞，开工率快速下滑。
- 产业链利润：油制PE与PP利润亏损，乙烯制PE利润缩小，丙烯制PP利润亏损扩大，PDH制PP亏损较大。
观点及策略
观点：聚烯烃短期价格高位震荡，中长期相对偏弱。策略：做空PP价格及走势，高位震荡，截止02月05日为6676。
产业链结构
- 聚乙烯产业链结构：未提供具体内容。
- 聚丙烯产业链结构：未提供具体内容。
期现市场
- 期货价格：未提供具体内容。
- 基差：未提供具体内容。
- 产业链利润情况：PE生产利润、PP生产利润、PE\PP进出口利润数据未提供。
- 库存：PE库存、PP库存数据未提供。
- 供给端：PE产量、PP产量、PE与PP进口量数据未提供。
- PE产能分析：近5年PE产能年均增速12%，2025年产能4114万吨，同比增长15.2%；2026年计划新增产能924万吨，同比增加22.45%。
- PP产能分析：近5年PP产能年均增速11%，2025年产能4916.5万吨，同比增长10.2%；2026年计划新增产能990万吨，同比增加20.1%。
- 需求端
- PE/PP下游开工率：PE下游开工率、PP下游开工率数据未提供。
- PE/PP出口量：未提供具体内容。
- 塑料制品、终端产品、汽车产销：数据未提供。
