周度观点及策略
- 库存：聚乙烯库存预计维持涨势，聚丙烯库存或止涨转降。
- 供应：聚乙烯检修影响量减少，产量小幅上涨；聚丙烯产量有所减少，趋势由升转降。
- 需求：多数企业正月十五前后恢复生产，PE和PP需求逐步弱势恢复。
- 产业链利润：油制PE与乙烯制PE利润小幅亏损，油制PP利润亏损缩小，丙烯制PP利润亏损扩大，PDH制PP亏损较大，成本端支撑减弱。
- 观点：经济刺激政策支撑聚烯烃需求，美国加征关税担忧缓解，市场好转，聚烯烃反弹。但新增产能投产压力较大，供应压力较大，下游开工率低开同期水平，需求较弱，节后库存大幅增加，原油调整，成本支撑减弱，聚烯烃偏弱震荡为主。
- 期货及期权策略：期货单边区间操作，期货套利，做多L-PP价差，期权卖出跨式期权。
- 风险点：煤价、天然气、原油走势；新增产能投放情况；下游开工率回升情况。
产业链结构
期现市场
- 提供了L2501合约和PP2501合约的走势图，PE基差和PP基差的基差图。
产业链利润情况
- 提供了LLDPE油制生产毛利、LLDPE乙烯制生产毛利、PP油制生产毛利、PP外采丙烯制生产毛利、PDH制生产毛利、国：PP煤制生产毛利的利润图。
库存
- 提供了PE生产企业库存、PE贸易商库存、PE社会库存、PE煤制库存、PP生产企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存、PP煤制库存的库存图。
供给端
- 提供了PE周度产量、PE周度开工率、PE检修减损量、PP周度产量、PP周度开工率、PP检修减损量的产量图。
- 分析了2025年塑料国内计划新增产能和2025年PP国内计划新增产能，指出2025年PE计划投产产能为605万吨，同比增加16%；2025年PP计划新增产能为1280.5万吨，同比增加29%。
需求端
- 提供了PE下游行业开工率、PP下游行业开工率的开工率图。
- 提供了农模开工率、包装膜开工率、中空开工率、PE管材开工率、塑编开工率、BOPP开工率、注塑开工率、PP管材开工率的PE下游开工率图和PP下游开工率图。
- 提供了PE出口量、PP出口量的出口量图。
- 提供了塑料制品产量、橡胶和塑料制品业存货的图。
- 提供了汽车、家电产量当月同比、家电出口数量的图。
- 提供了国内汽车产量、中国汽车出口的图。
