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国盛家电惠而浦大涨点评核心观点我们认为在大股东格兰仕二股

2026-02-06 未知机构 WEN

核心观点：

在大股东格兰仕和二股东惠而浦集团的持续赋能下，公司收入业绩增长确定性高，利润率仍有较大改善空间。
格兰仕家族务实，更注重长期竞争力塑造而非短期规模扩张。

惠而浦集团赋能：

通过资本纽带和产品优势深度绑定，释放订单。惠而浦集团本土自制率达80%以上，预计将增加外部订单。
选择惠而浦中国的原因：1）深度绑定通过一揽子商业协议；2）基于海外洞察创新产品；3）股东优势明显。

格兰仕集团赋能：

全产业链支撑和订单协同提升利润率。
赋能方式：1）供应链支撑，提升自产比例和集采优势；2）订单协同，优先上市公司，双方均以外销为主。

利润率提升空间：

毛利率：尚未反映真实价值，降本空间大；
费用率：已压缩无效支出，规模扩大无需大幅投入。

研究结论：

同业竞争已落地，再融资手段打开，支持公司发展。
中国家电供应链强、产品力优，出海是大势所趋，借助惠而浦集团渠道可低成本快速出海。

国盛家电惠而浦大涨点评核心观点我们认为在大股东格兰仕二股

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