核心观点:
- 公司在大股东格兰仕和二股东惠而浦集团的持续赋能下,收入业绩增长确定性高,利润率仍有较大改善空间。
- 格兰仕家族务实,注重长期竞争力塑造,而非短期世界500强排名。
- 惠而浦集团赋能:通过资本纽带和产品优势深度绑定,释放订单。集团本土自制率达80%以上,预计将释放更多外部订单。
- 借助惠而浦集团的渠道,惠而浦中国可低成本快速完成出海建设。
关键数据:
研究结论:
- 惠而浦集团有释放订单动力,选择惠而浦中国的原因包括:一揽子商业协议深度绑定、基于海外洞察创新性开发产品、股东优势明显。
- 格兰仕集团赋能:通过全产业链支撑和订单协同提升公司利润率。具体包括提升自产比例及零部件集采供给,优先上市公司订单。
- 利润率提升空间:毛利率尚未反映真实价值,大股东协同下仍有降本空间;费用率方面,过去压缩无效支出和低效业务,后续规模增大但无需大幅新增投入。