高精度智能点胶构筑壁垒，果链+AI眼镜+半导体三驾马车驱动成长

卓兆点胶是一家专注于高精度智能点胶设备、点胶阀及其核心部件研发、生产和销售的技术驱动型高新技术企业，主要产品包括精密螺杆阀、压电喷射阀、气动式喷雾阀、柱塞阀等点胶阀产品及转子、定子等核心部件，并提供定制化智能点胶设备，应用于消费电子、新能源汽车、光伏组件、半导体生产等高端制造领域。

公司聚焦点胶设备，自主研发的点胶阀产品在一致性误差、持续运行频率指标方面达到行业主流水平，点胶设备在XY轴定位精度、XY轴重复精度、点胶速度、最大加速度等方面均处于行业较高水准。

公司作为核心供应商深度绑定果链，点胶设备运用范围已从苹果公司的平板电脑拓展至耳机、手机、手表等其他产品，并持续获得苹果公司订单。同时，公司积极拓展新应用市场，在视觉检测领域及Meta AI眼镜领域获得千万级量产订单，并成功进入宁德时代供应商体系，取得三星电子的VenderCode。

公司通过收购广东浦森，实现业务领域的无缝互补，提升在点胶市场的综合竞争力。募投项目将用于提高核心技术储备和产能扩展，进一步扩大产品应用领域，提升公司产品竞争力和市场占有率。

全球点胶机市场预计2028年达106.8亿美元，需求高增长。消费电子、汽车、新能源、半导体等领域对点胶设备的需求持续增长，为公司发展提供广阔市场空间。

公司2025年前三季度实现营收和归母净利润高增长，新业务逐步落地见效。随着新产品逐步释放，公司业绩有望进入快速释放期。

盈利预测显示，公司2025-2027年归母净利润分别为0.53/0.62/0.72亿元，对应EPS分别为0.65/0.76/0.88元/股，对应当前股价PE分别为59.7/51.3/44.0倍。公司市盈率高于可比公司均值，估值具有一定合理性。

首次覆盖给予“增持”评级，看好公司作为核心供应商深度绑定苹果，积极拓展Meta AI眼镜以及半导体等新应用。