燃料油日报：伊朗局势仍不明朗，炼厂端需求增量可期

市场分析显示，上期所燃料油期货主力合约日盘收涨3.98%，报2797元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.39%，报3268元/吨。近期能源板块波动主要受伊朗局势影响，周初伊朗与美国计划谈判的消息导致油价回撤，随后伊朗无人机被美军击落，市场担忧情绪升温，原油地缘溢价反弹。美印协议达成，印度计划削减俄油采购，进一步减少俄油消纳能力，对国际油价形成支撑。整体来看，原油价格反弹带动FU、LU盘面上涨，但伊朗局势仍不确定，2月6日美伊谈判期间市场可能反复波动。

从品种基本面来看，高硫燃料油当前偏强，亚太地区现货边际收紧，市场结构坚挺。高硫燃料油是伊朗主要出口产品，对伊朗局势风险敞口较大。委内瑞拉原油供应减少后，国内沥青炼厂可能转向伊朗原油和燃料油，需求存在增量预期。低硫燃料油基本面矛盾不明显，主要跟随原油端波动。

策略方面，高硫和低硫燃料油均采取中性策略，关注伊朗局势走向。跨品种和跨期策略建议逢低多FU2603/2605价差（正套）。期现、期权策略暂无。

风险提示包括宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期等。

图表部分提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差价格，以及FU、LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、月差价格、成交持仓量等数据。