新能源及有色金属日报：供需双弱格局延续铜价暂陷震荡格局

2026-02-05 陈思捷,封帆,师橙,蔺一杭华泰期货 ~ JIAN

期货行情：沪铜主力合约2月4日开于104,950元/吨，收于10,5160元/吨，上涨0.63%。夜盘开于10,4000元/吨，收于10,2590元/吨，下跌2.22%。
现货情况：SMM1#电解铜现货均价贴水100元/吨，较前日上涨20元/吨，区间10,3800~10,5010元/吨，收盘10,3830元/吨。市场流通货源偏紧，下游采购趋缓，供需双弱格局延续，预计贴水继续小幅收窄。

宏观与地缘：伊朗与美国阿曼会谈僵局引发中东担忧，特朗普可能采取军事行动。
经济数据：美国1月ADP新增就业岗位2.2万个，远低于预期；BLS将于2月11日发布1月非农就业报告，2月5日发布职位空缺数据，2月13日发布1月CPI。
矿端：Boliden葡萄牙矿山因强降雨出现水资源管理问题，但维持2026年业绩指引不变；公司今年不考虑额外现金分配，重申2026年投资计划。
冶炼及进口：中国有色金属工业协会叫停超200万吨新建铜冶炼项目，抑制产能扩张；推动完善铜资源储备体系，拟建立商业储备机制。
消费：1月铜材终端消费节前抢跑，电力领域国网订单支撑，家电行业亮眼，汽车领域稳健，建筑及五金板块受地产低迷拖累；预计2月消费步入季节性低谷。
库存与仓单：LME仓单增1,450吨至178,650吨，SHFE仓单增751吨至159,772吨，国内电解铜现货库33.04万吨，较此前一周变化0.76万吨。