公司子公司以0.66亿元人民币竞得淮安37.49万平方米土地,用于满足未来PCB产业投资需求,该投资为80亿淮安投资计划外新增,凸显公司对本轮PCB大周期的信心,后续扩产有望持续超预期。
核心观点与关键数据:
- 客户拓展: 公司背靠鸿海,客户资源与技术储备丰厚。泰国、淮安厂已通过主流算力厂商认证,预计GPU大客户放量在即,其他ASIC厂商进展顺利,光模块PCB已全面放量,1.6T光模块产品优势明显。
- 技术储备: 公司在CoWoP和正交背板技术方面领先,Msap工艺应用经验丰富,PCB龙头厂商技术优势显著。
- 产能扩充: 2026年泰国园区投资42.97亿元,淮安已投资80亿元,本次再拿土地保证后续产能,预计将显著打开营收天花板,算力业务有望再造鹏鼎。
研究结论:
公司作为PCB算力龙头,底蕴深厚,产能持续扩充凸显信心。后续扩产有望持续超预期,行业景气度提升及下游扩产顺利将推动公司业绩增长。
风险提示:
行业景气度不及预期;下游扩产不及预期。