CPO产业加速落地如何看待后续投资机会20260203

2026年科技产业整体趋势在波动中孕育机会，核心围绕算力和国产替代两条主线。国产替代受IPO、存储需求及AI需求驱动，算力仍是关键环节，核心方向包括算力芯片、光连接、电连接及AI基础设施。

CPO产业加速落地，2026年被视为元年。产业链加速成熟，台积电在CPU光交换机封装技术上取得进展，预计2026年全球CPO交换机出货量将显著上修，英伟达等公司出货预期可能从1万台上修至15,000-20,000台。

CPO产业链超预期发展的原因包括：1）台积电及全球光学系统在CPU光通信技术上的成熟；2）算力需求倒逼产业链加速成熟，AI数据中心通信瓶颈问题推动光通信应用，提升数据传输效率。

2026年CPU产业发展趋势显示，NPO和OIO柜内光通信需求将指数级增长，光通信需求远超传统铜缆正交背板和可插拔光模块，CPO从可有可无变为刚需，CPU产业进入从0到1的投资元年。

以英伟达CPU交换机为例，其价值量拆分如下：光引擎占比40%（约3-3.5万美元），FAU占比15%（约1.2万美元），无源光器件占比10%（约1万美元），其他占比5%。

CPO领域中国公司竞争优势明显，如光引擎的中际旭创、新易盛等，FAU的天孚通信、炬光科技等，外置光源的源杰、光库等，Shaper Box和MPO配件的天孚通信、泰辰光等，有望占据巨大市场份额。

CPO对传统可插拔式光模块公司影响转变，中际旭创、新易盛、天孚等传统公司因提前布局CPO和NPO技术，在产业成熟期将抢占最大市场份额并实现利润弹性，发展前景依然值得看好。