棉花：现货挺价支撑 国内价格调整空间有限

行情复盘

2月2日，棉花期货主力合约收跌1.32%至14575.0元，资金整体流出2.19亿元。

背景分析

• ICE棉花期货：承压于美元走强及商品市场广泛抛售（尤其贵金属挫跌），美棉上市检验接近尾声，检验进度同比偏慢，可交割比例继续下滑，USDA出口销售大幅回落但装运进入高峰期，冬季干旱略有缓解。
• 产业方面：棉价上存压力下存支撑，市场买盘力度强，消费不弱，下方支撑较强。纺企节前补库基本收尾，开机率小幅回落，刚需采购谨慎，贸易商备货节奏放缓，交投氛围降温，但商业库存高位下现货暂未松动。

基本面消息

• USDA美棉检验：截至2026年1月23日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量293.74万吨（占产量预估值96.9%），同比慢7%；美陆地棉检验进度达97%（同比降6%），皮马棉检验进度达94.5%（同比慢18%）。周度可交割比例74.2%（季度81.9%，同比高1.2个百分点）。
• 美棉出口：2025/26年度美陆地棉周度签约4.62万吨（环比降51%，同比降42%），装运5.83万吨（环比增37%，同比增15%）。
• 国内方面：郑棉注册仓单10325张（增36张），仓单及预报总量11516张（折合46.06万吨）。内地3128皮棉到厂均价16010元/吨（跌85元/吨），纺纱利润为-1319.88元/吨（涨93.50元/吨）。

后市展望

短期棉价或宽幅震荡，关注14500附近支撑力度。