现货库存偏低及成本支撑，胶价回调空间有限

研究咨询部 现货库存偏低及成本支撑 胶价回调空间有限 2024/6/16 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2橡胶基本面 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 1.1沪胶RU主力合约走势（周线） 研究咨询部 数据来源：博易云国信期货 1.2日胶走势（周线） 研究咨询部 1.3合成胶主力合约走势(周线） 研究咨询部 1.4期货活跃合约RU-NR价差走势 研究咨询部 1.5合成胶BR期现基差 研究咨询部 1.6期货RU-BR价差走势 研究咨询部 研究咨询部 Part2 第二部分 橡胶基本面 2.1ANRPC天然橡胶总种植面积2017年开始减少 研究咨询部 2.2新增开割面积对应的产量 研究咨询部 2.3ANRPC天然橡胶月度产量 研究咨询部 研究咨询部 2.4中国天然橡胶产量及进口量 数据来源：WIND国信期货 2.5上期所交割仓库天然橡胶库存 研究咨询部 上周天然橡胶期货仓单库存涨跌互现。截止到上周四，天然橡胶期货仓单库存总量为21.645万吨，较前一周四减少0.007万吨。20号胶仓单库存为14.3135万吨，较前一周四增加0.3427万吨。。 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 2.6青岛保税区天然橡胶库存 青岛地区天然橡胶总库存下降。截至5月31日当周，青岛地区天然橡胶总库存42.06万吨，较前一周减少2.33万吨，降幅5.25%；其中保税区内库存9.87万吨，较前一周减少0.54万吨，跌幅5.19%；一般贸易库存32.19万吨，较前一周减少1.79万吨，降幅5.27%。到港量偏少，下游轮胎企业刚需补库，青岛地区天然橡胶库存持续去化。 数据来源：卓创资讯国信期货 2.7中国轮胎产量 研究咨询部 2.8中国轮胎出口情况 研究咨询部 2.9下游轮胎开工率 研究咨询部 本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为51.83%，较上周走低9.06%，较去年同期走6.46%，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为75.31%，较上周走低4.93%，较去年同期走高4.4%。国内终端需求弱势延续，轮胎替换需求减弱，自下而上增加轮胎的销售压力。同时，海运费上涨、舱位紧张等问题加重�口市场运行压力，�口表现不佳。 2.10中国汽车产量 研究咨询部 研究咨询部 2.11中国汽车销量 研究咨询部 2.12中国重卡汽车月度销量 根据第一商用车网初步掌握的数据，2024年5月份，我国重卡市场销售约7.5万辆左右（开票口径，包含 �口和新能源），环比4月份下降9%，比上年同期的7.74万辆小幅下滑3%，减少了约2000辆。 2.13我国公路货运量 研究咨询部 根据国家统计局数据显示，2024年4月我国货物运输量为359700万吨，较上年同比增长约3.78%；从累计值来看，2024年1-4月我国货物运输总量为1260345.43万吨，较上年同比增长约为4.7%，货物运输总量较前两年同期均增长。 2.14中国轮胎企业成品库存情况 研究咨询部 卓创资讯监测数据显示，2024年5月末我国全钢胎总库存量为1122万条（备注：监测样本企业数量为25家），环比小幅增长（全钢胎4月末库存量1066万条）；2024年5月末我国半钢胎总库存量为1368万条，环比小幅增长（半钢胎4月末库存量1286万条）。 研究咨询部 2.15丁二烯价格走势 2.16顺丁橡胶样本企业库存情况 研究咨询部 研究咨询部 Part3 第三部分 后市展望 研究咨询部 3.橡胶市场展望 截至6月14日，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面稳中走低，其中22年SCRWF主流货源意向成交价格为14750-14800元/吨，较前一交易日持稳。越南3L混合胶主流货源意向成交价格为15150-15200元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。今日采集样本均符合方法论采集原则，无剔除。期货盘面继续走弱，现货价格重心稳中下移。越南胶现货偏紧，部分贸易商低价�货意向不高。但胶价涨至相对高位水平，下游制品企业逢低刚需采买为主，市场成交气氛整体一般。 随着海外产区天气改善，新胶继续上量，中下旬船货预期到港量增加；国内产区降雨偏多，胶水上量较缓，短期新胶供应仍相对紧张。伴随船货陆续到港，仓库入库量增多，但部分仓库仍�库大于入库，现货库存水平处于相对低位，货源流动偏紧局面仍然存在。 本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为51.83%，较上周走低9.06%，较去年同期走6.46%，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为75.31%，较上周走低4.93%，较去年同期走高4.4%。国内终端需求弱势延续，轮胎替换需求减弱，自下而上增加轮胎的销售压力。同时，海运费上涨、舱位紧张等问题加重�口市场运行压力，�口表现不佳。 技术面，胶价继续回调空间或有限，沪胶RU2409后市或维持上涨格局。操作建议，回调遇到支撑可继续做多为主。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明�处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作�保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖�任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作�的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 •分析师：范春华 •从业资格号：F0254133 •投资咨询号：Z0000629 •电话：0755-23510056 •邮箱：15048@guosen.com.cn