-
锂矿整体情况
- 两处运营基地本季度锂辉石折SC6总产量13.8万吨（混合品位16.6万吨），销量14.3万吨（混合品位17.3万吨）。
- 加权平均实际售价1094美元/吨（CIF，SC6），环比增长29%。
- Bald Hill设施于2024年11月进入维护保养状态，MinRes正在评估重启方案。
-
MT MARION（100%基础）
- 2025Q4因天气和排水问题，矿石开采量环比下降19%，N9矿区仍是主要来源。
- 锂精矿产量16.2万吨，环比增长11%，同比增长40%，回收率61%。
- 锂精矿销量13.4万吨（SC6），环比增长22%，同比增长63%；总销量17.8万吨，环比增长25%，同比增长59%。
- 锂精矿平均价格1042美元/吨（CIF，SC6），环比上涨31%，同比上涨28%。
- 2026财年矿石产量预期19万至21万吨（此前16万至18万吨），下半年产量低于上半年。
- 锂精矿单位成本812澳元/吨（SC6，FOB），环比上涨2%，同比下跌31%；2026财年上半年预计805澳元/吨，全年820至890澳元。
- Mt Marion地下矿区恢复开发的预可行性研究预计2026年Q1完成。
-
WODGINA（100%基础）
- 2025Q4进料总输送量1003万吨，环比增长2%；矿石开采量95.8万吨，环比下降32%。
- 锂精矿产量17万吨，环比下降3%，但回收率70%，同比增长57%。
- 锂精矿销量15.2万吨（SC6），环比减少14%，同比增长29%；总销量16.8万吨，环比减少13%，同比增长38%。
- 锂精矿平均价格1140美元/吨（CIF，SC6），环比上涨29%，同比上涨37%。
- 2026财年矿石产量预期26万至28万吨（此前22万至24万吨）。
- 锂精矿单位成本717澳元/吨（SC6，FOB），环比下跌2%，同比下跌17%；2026财年上半年726澳元/吨，全年730至800澳元。
-
铁矿石
- Onslow Iron：季度产量882.2万吨，环比增长4%；出货量867.1万吨，几乎持平。离岸成本50澳元/湿吨，环比下降7%；下半年预计52澳元/湿吨。平均实现价格94美元/吨（相当于普氏62% CFR指数的89%）。贷款余额5.53亿澳元，较上一季度减少1.61亿澳元。
- Pilbara Hub：季度产量268万吨，环比增长11%；出货量238.8万吨，环比减少13%。平均价格85美元/吨，环比下跌2%；离岸成本78澳元/湿吨，环比下降6%。
-
采矿服务
- 季度产量8500万吨，环比增长5%，主要得益于客户现场产量增加及Onslow Iron以3500万吨/年的年化运行率运营。
-
能源
- Lockyer-6储量和资源认证流程完成，MinRes于2025年10月收到4100万澳元用于认证资源和钻探费用。
-
财务情况
- 截至2025年12月31日，净债务约49亿澳元（较9月30日54亿澳元减少），包括6300万澳元正向外汇重估收益。流动资金超14亿澳元（较9月30日11亿澳元增加），现金超6亿澳元，未提取循环信贷额度8亿澳元。
- 本季度资本支出约2亿澳元，符合预期；2026财年上半年预计6亿澳元，全年11亿澳元将集中在上半年。净利息支出约1.8亿澳元，2026财年上半年约2亿澳元。
- 10月偿还7亿澳元无担保债券，用于再融资7亿澳元、2027年到期、利率8.125%的无担保债券。Onslow Iron贷款余额5.53亿澳元，铁矿石预付款摊销至5亿澳元。
-
合作与交易
- MinRes与POSCO Holdings Inc.签署约束性协议，收购锂业务30%股份，成立合资企业持有Wodgina和Mt Marion各50%股份。浦项控股将以7.65亿美元（约11亿澳元）收购合资企业30%权益，交易预计2026年上半年完成，需满足监管批准等先决条件。
-
风险提示
- 下游需求增速不及预期；2. 全球在产矿山产量超预期；3. 新建及复产项目进度超预期；4. 地缘政治风险。
