铜铝周报：市场情绪降温，铜铝冲高回落

市场情绪降温，铜铝冲高回落

铜市场分析

• 宏观面：美联储暂停降息，市场预期下次降息推迟至6月。
• 基本面：全球铜库存向美国市场转移，冶炼厂加工费长单创新低，供应端紧张；需求方面，高价铜短期抑制需求，但AI等新兴领域用铜需求或将成为爆发点。
• 整体逻辑：市场中期看涨，近期资金情绪降温，铜价冲高回落或进入调整。
• 关键数据：沪铜2603合约参考区间【96000,106000】。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化；海内外铜矿供应情况。

铝市场分析

• 宏观面：美联储暂停降息，市场预期下次降息推迟至6月。
• 基本面：供应端，国内及印尼电解铝项目持续爬产，供应增长趋势延续；需求端显现企稳迹象，铝价波动收窄后下游加工企业开工率小幅回升，但在手订单支撑出库量同比增加，累库速度明显放缓；铝水比例持续下滑，反映铝水需求仍偏弱，结构性矛盾尚未消除。
• 整体逻辑：市场中期看涨，近期资金情绪降温，铝价冲高回落或进入调整。
• 关键数据：沪铝2603合约参考区间【23000,25000】。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化；海内外电解铝产能运行情况。

氧化铝市场分析

• 宏观面：美联储暂停降息，市场预期下次降息推迟至6月。
• 基本面：全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8529万吨/年，全国氧化铝周度开工率环比降低1.66个百分点至77.31%。年末部分氧化铝厂启动检修，导致行业开工率下降。
• 整体逻辑：氧化铝基本面维持过剩格局，反弹需等待新的市场驱动。
• 关键数据：氧化铝2605合约参考区间【2650，2950】。
• 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化；国内外铝土矿供应变化；海内外氧化铝产能运行情况。