行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

20260202Dzh的近期市场理解1本次市场调整并非国内

2026-02-03 未知机构陳寧遠

本次市场调整主要受海外商品板块波动及杠杆去化外溢传导效应影响，而非国内基本面或监管政策驱动。影响路径为：海外流动性收紧与杠杆资金撤离形成连锁反应，通过风险偏好传导至A股市场。后续需重点关注海外流动性变化、杠杆去化进度等核心变量，前期国内边际扰动因素并非主导逻辑。截至2026年2月2日晚八点，海外金银铜等大宗商品已企稳。

值得关注的是，沪深300ETF在近期市场调整中成交规模保持平稳，侧面反映关键资金对当前市场位置的认可，同时关键整数点位附近或存在市场共振政策预期的支撑。

从波动率指标来看，沪深300IV与中证1000IV同步攀升至历史较高分位水平，隐含波动率高位运行通常对应市场恐慌情绪极致释放，短期过度恐慌性抛售或缺乏持续逻辑支撑。

整体而言，春节前春季躁动行情的核心逻辑未改变，本次市场调整或已形成阶段性布局“黄金坑”。建议采取均衡配置策略，聚焦高景气与低估值板块平衡布局，可先大盘后小盘，积极把握调整带来的布局机会。