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瑞银泰格医药2025预告收入中值超预期但利润低于预期

2026-02-03 未知机构木子学长v3.5

泰格医药公布2025年业绩预告，收入中值超预期但利润低于预期。收入全年同比增长1%-16%，达到66.6亿– 76.8亿元，隐含第四季度收入增长6.4%-72.9%，中值39.6%，超过市场预期。利润方面，归母净利润8.3亿– 12.3亿元，同比增长105%-204%，低于市场预期；扣非净利润3.3亿– 4.9亿元，同比下降43%-61%，主要受新订单价格承压影响。关键因素包括：新订单价格同比下降影响利润率，但净新签订单达95亿– 105亿元，同比增长12.8%-24.7%；非经常性损益大幅提升，投资收益和公允价值变动损益同比大幅增长。后续关注重点为2026年新订单价格回升信号及公司官方指引。基于DCF模型，维持目标价72.4元（加权平均资本成本8.3%，终期增长率3%），隐含2026/2027年47倍/ 36倍市盈率，维持“买入”评级。正面催化剂为3月30日业绩发布，核心看点为价格恢复情况。

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瑞银泰格医药2025预告收入中值超预期但利润低于预期

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