【原油周报（SC）】中东紧张局势持续，国际油价进一步走高

主要观点及策略概述

• 中东紧张局势持续，国际油价进一步走高：本周油价大幅走强，前期受地缘局势及极寒天气提振，后期因库存增加、局势缓和预期等因素高位回落。截至1月30日，WTI原油主力合约上涨7.28%，Brent原油主力合约上涨6.71%，SC原油主力合约上涨6.54%。
• 月差&内外价差：近月月差小幅走强，内外价差小幅扩大。
• 成品油月差：月差走强明显。
• 远期曲线：近月Back结构，远月Contango结构。
• 裂解价差：汽柴油裂解价差走强，航煤裂解价差回落。

原油供需基本面数据

• 产量：12月份全球原油产量小幅下降，OPEC产量上升，Non-OPEC DoC国家产量下降。美国原油产量减少4万桶至1370万桶/天，钻井平台数增加。
• 库存：美国商业库存下降，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降。
• 需求：美国炼厂开工率下降，汽柴油隐含需求变化；中国炼厂产能利用率小幅回升，华东、华南、山东等大区交投氛围火热。
• 炼厂利润：主营炼厂毛利下降，汽柴油裂解价差走强。
• 宏观经济：美债收益率反弹，美元指数反弹。
• CFTC持仓：WTI原油投机性净多头寸增加。

国贸期货能源化工研究中心团队介绍

• 团队成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域，具有多年产业基本面和期现研究经验。
• 团队多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项。

重要声明与免责声明

• 分析师具有期货投资咨询执业资格，报告信息仅供参考。
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