行情回顾
上周沪铜主力合约延续高位震荡,周中受宏观和贵金属影响出现过山车行情,最终报收103680元/吨,上涨2.3%。全球铜价也一度刷新历史高点,但随后回落。
供需分析
- 冶炼环境较差:SMM铜杆、铜线缆企业开工率分别为69.54%、59.46%,环比上升1.57pct和0.75pct。
- 下游备货谨慎:春节前备货延续前期节奏,但铜价波动导致企业原料采购趋于谨慎,以刚需为主。铜价创新高当日现货成交清淡。
- 本周预期:受成品库存累积、铜价波动及春节停产影响,SMM预计精铜杆与铜线缆开工率将环比下降。
宏观因素
- 美联储政策:1月议息会议暂停降息,特朗普提名偏鹰派美联储主席,导致美元指数拉升,金属商品多头平仓,金银价格大幅回落,铜价短期调整。
- 中期环境:美国降息方向和各国积极政策仍对有色有利,供需偏紧基本面提供支撑。
研究结论
- 短期走势:宏观层面未明朗前,铜价短期波动率较大,预计呈宽幅震荡。
- 中长期支撑:美国降息和基本面偏紧仍对铜价形成支撑。