新能源及有色金属月报：印尼政策持续发酵，镍价高位震荡
镍：印尼政策影响持续发酵，镍价高位震荡 市场分析 价格方面：本月沪镍主力合约整体呈先扬后抑的宽幅震荡走势，月初开盘约13.5万元/吨，月内三度冲高至14.7万-15.2万元区间，单日最大涨跌幅达8%，中旬在14万-14.8万元区间震荡，下旬反弹至14.8万元后，受美联储鹰派信号与节前资金避险影响，1月30日放量下跌击穿14.2万元支撑，最终月末收于14.0万元/吨，较月初微涨约5%，月内振幅超14%，成交均值70-80万手，月末持仓13.24万手，资金高位分歧加剧，抛售致持仓下降、成交放大。 基本面方面：供应端，印尼或限矿与镍铁价格上涨带来成本支撑，但LME与沪镍库存创近年新高，压制价格上行空间；需求端，不锈钢行业终端需求疲软，持续减产拖累传统消费；新能源汽车用镍需求虽有增长，但短期未达预期，难以抵消传统需求下滑。 策略 春节假期临近，预计镍价将保持震荡，区间操作为主单边：暂无跨期：暂无跨品种：暂无 风险 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 不锈钢：成本支撑下，不锈钢跟随镍价走势 市场分析 价格方面：本月不锈钢主力合约走势强劲，月初自13,150元/吨低位反弹，7日突破13,500元/吨关键位至13,885元/吨，随后继续上扬并于26日触及14,955元/吨阶段高位，月末受资金获利了结、流动性收缩等因素影响快速回落，30日跌至14,140元/吨，全月涨幅7.73%。 基本面方面：供应端注册仓单维持高位，市场流通资源充裕，贸易商出货压力大。需求端春节临近，终端企业停工，采购大幅收缩，节前补库预期落空，库存降幅收窄，供需矛盾凸显。成本端印尼政策持续发酵，镍价维持高位，不锈钢成本上行，支撑价格走高。 策略 中长期供需过剩的局面仍将维持，短期情绪影响较为明显，预计价格将进入宽幅震荡态势单边：暂无跨期：暂无跨品种：暂无 风险 国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 目录 一、镍板块...............................................................................................................................................4 1.1行情回顾............................................................................................................................................................................41.2原生镍供应情况.................................................................................................................................................................51.3精炼镍消费情况.................................................................................................................................................................61.4库存情况............................................................................................................................................................................7 2.1行情回顾............................................................................................................................................................................92.2不锈钢供应情况.................................................................................................................................................................92.3不锈钢消费情况...............................................................................................................................................................102.4库存情况..........................................................................................................................................................................112.5成本..................................................................................................................................................................................12 图表 图1：电解镍国内期现价格........................................................................................................................................................5图2：LME镍3收盘价.................................................................................................................................................................5图3：电解镍进口盈亏................................................................................................................................................................5图4：1#金川镍沪镍合约升贴水................................................................................................................................................5图5：全国电解镍开工率............................................................................................................................................................5图6：全国电解镍产量................................................................................................................................................................5图7：原生镍月总供应................................................................................................................................................................6图8：全球纯镍产量....................................................................................................................................................................6图9：中国镍矿月度进口量........................................................................................................................................................6图10：电解镍月度进出口量......................................................................................................................................................6图11：镍铁及湿法中间品月度进口量：金属量......................................................................................................................6图12：硫酸镍月度净进口量......................................................................................................................................................6图13：中国精炼镍下游行业消费用量......................................................................................................................................7图14：SMM镍下游采购经理人指数.........................................................................................................................................7图15：纯镍产硫酸镍产量................................................................................................
