下游需求逐步转向淡季 不锈钢价格震荡调整

行情复盘

1月29日，不锈钢期货主力合约收涨1.25%至14585.0元。持仓量变化：收盘持仓量-9697手至113676手。

背景分析

• 原料端：菲律宾进入雨季，镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼明年RKAB计划大幅削减配额，镍铁生产面临减产压力。
• 供应端：不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨导致成本端支撑上移；年末钢厂检修增多，产量增幅有限。

后市展望

• 需求端：下游需求逐步转向淡季，但不锈钢出口量保持较高增长，显示出口需求韧性较强；市场采购意愿不高，询单和成交表现一般，但到货量同样不多，全国不锈钢社会库存维持季节性下降。
• 技术面：持仓减量，价格回调，多头氛围谨慎。

观点总结

• 原料端：菲律宾雨季及镍矿品味下降导致原料库存趋紧；印尼RKAB计划削减配额，镍铁生产面临减产压力。
• 供应端：不锈钢厂利润改善，但成本端支撑上移；年末钢厂检修增多，产量增幅有限。
• 需求端：下游需求转向淡季，但出口需求韧性较强；市场采购意愿不高，库存维持季节性下降。
• 技术面：持仓减量，价格回调，多头谨慎。

研究结论

预计不锈钢期价短线调整，关注MA10争夺，区间1.43-1.5。