子行业周度核心观点
整体观点
- 太空/马斯克光伏是当前电新板块最强主线，看好SpaceX百万颗级轨道数据中心卫星计划和航天科技集团“155战略”。
- 储能和锂电板块迎来机会，容量电价政策落地为储能项目投资注入确定性，碳酸锂价格回落将缓解电池组件成本压力。
- 欧洲海风和国内氢能领域有积极信号，提示低位布局机会。
光伏&储能
- SpaceX提交百万颗级轨道数据中心卫星计划，推动太空光伏发展。
- 银价高位回落缓解电池组件成本压力，驱动短期盈利预期修复。
- 全国性储能容量电价政策框架政策落地，为储能项目投资注入确定性。
风电
- 1月风机招标6.3GW，陆风中标均价维持较好水平，看好2026-2027年整机环节盈利弹性释放。
- 2025年国内风电新增并网约120GW，同比+50%，看好“十五五”风电需求持续向上。
- 英国政府决定明阳欧洲工厂建设，建议关注风电欧洲出海链。
锂电
- 关注下周中国全固态电池产学研协同创新平台年会。
- 宁德时代目标大量推广钠电池，轻商低温版率先量产落地。
- LMFP产量同比激增206.5%，预计2026年产量增至7万吨，2030年产量有望超过50万吨。
- 海科新源获比亚迪电解液材料大单。
AIDC电源&液冷
- 海外CSP大厂财报超预期，坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升带来的板块投资机会。
氢能与燃料电池
- 政策定调空前明确，能源局“十五五”将大力培育氢能未来产业。
- BE系统产能或将超预期上修，大订单破除了市场对SOFC需求持续性的疑虑。
- 氢能产业的全面爆发已不再遥远，当前正是布局产业链关键环节的黄金窗口期。
电网
- ABB发布25Q4财报，全球电气化业务订单单季度同比+36%，看好电力设备出口、数据中心下游持续高景气。
- 能源局表示将加快项目前期工作，推动主干网、配电网、智能微电网协同，看好26年特高压建设加速。
工控
- 12月订单情况来看，内资头部工控厂商需求同比超预期增长。
- 技术迭代相关设备投资为26年国内结构性机会核心方向，看好工控企业人形机器人卡位优势。
投资组合
- 风电：推荐运达股份、金风科技、明阳智能等。
- 光伏：推荐阳光电源、信义光能、钧达股份等。
- 储能：推荐阳光电源、阿特斯、盛弘股份等。
- 电力设备与工控：推荐思源电气、三星医疗等。
- 氢能：推荐科威尔等。
- 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能等。
产业链主要产品价格及数据变动情况及简评
- 硅料价格已高于头部企业现金成本；硅片报价可覆盖头部企业全成本；电池片盈利承压；组件整体盈利承压。
- 硫酸钴市场价格持稳。
- 碳酸锂期货冲高回落，去库趋势延续。
- 三元材料市场成交清淡。
- 磷酸铁锂市场价格先扬后抑，整体呈现震荡偏弱走势。
- 负极材料市场持稳运行。
- 负极石墨化行业整体运行态势稳健。
- 六氟磷酸锂价格持续走弱。
- 隔膜价格暂稳运行。
行业要闻
风险提示
- 政策调整、执行效果低于预期风险。
- 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
