建筑装饰行业周报：未来产业大时代来临，重视建筑企业跨界转型大机遇

行业观点与投资建议

• 未来产业大时代来临，重视建筑企业跨界转型大机遇
  • 中央政治局学习强调推动未来产业突破，重点行业包括商业航天&低空经济、太空算力、机器人、量子科技&AI4S、未来能源、深地经济。
  • 建筑企业跨界转型机会：商业航天&低空经济（苏州规划、亚玛顿等）、太空算力（罗曼股份、浦东建设）、机器人（宏润建设、青鸟消防）、量子科技&AI4S（志特新材、苏博特）、未来能源（利柏特、中国核建）、深地经济（铁建重工、中铁工业）。
  • 头部建筑企业Q4新签订单企稳回升，看好顺周期标的底部反弹机会。
• 专项债净融资额同比提升，特别国债资金尚未投放
  • 专项债净融资额同比提升，已完成全年发行进度的7%。
  • 城投债净融资额同比收缩。
  • 2026年暂未发行特别国债。

投资主线

• 主线一：西部重点工程建设
  • 推荐稳健央国企（中国铁建、中国中铁等）、地方国企（四川路桥、隧道股份等）、国际工程企业（中工国际、中钢国际等）。
• 主线二：高景气环节
  • 推荐掘进（高争民爆）、民爆（铁建重工）、岩土工程（中铁工业、易普力）。
• 主线三：新经济方向
  • 推荐商业航天&低空经济（罗曼股份、宏润建设）、AI（志特新材、浦东建设、鸿路钢构、地铁设计）、其他（青鸟消防、苏州规划、华蓝集团、辉煌科技）。

本期行情回顾

• SW建筑装饰指数下跌1.44%，跑输全部A股指数。
• 子板块表现：国际工程、其他专业工程、化学工程表现较优。
• 个股表现：罗曼股份、太极实业、亚翔集成涨幅居前。

本期重点公司动态跟踪

• 部分企业发布2025年业绩预告（如志特新材）和经营数据公告（如中国铁建、浙江交科、宏润建设）。

行业估值现状

• 各子板块PE（TTM）差异较大：房屋建设（6.35x）、基础市政工程建设（8.06x）、钢结构（37.10x）、化学工程（12.64x）等。

风险提示

• 政策执行及落地力度不及预期、回款不及预期、转型不及预期。