需求端
- 新能源车:2026年全球新能源车销量预计达2773万辆,增速约15%。中国因购置税政策调整、补贴方式变化及技术标准提高,增速或放缓至10-15%;欧洲多国通过补贴政策扶持电动化,增速约17-25%;美国因OBBB法案取消补贴,增速或转为负增长。
- 储能:2026年全球锂电池储能装机333.45GWh,同比增速45%。中国、欧洲、美国及新兴市场均因政策、成本等因素推动储能装机增长,预计全球储能端消耗碳酸锂约20万吨,带来碳酸锂消耗增量约7万吨。
- 其他:传统领域消耗碳酸锂量约11万吨。
供应端
- 全球锂资源:2026年全球锂资源多点开花,预计供应增量30-40万吨LCE,主要来自中国辉石及盐湖、非洲辉石等新项目投产,以及2025年H2投产项目爬坡至满产。
- 中国:2026年新增产能预计更多,2025年下半年新增产能将贡献产量增量,预计新增产能24万吨LCE,产量增量约18万吨。枧下窝锂矿复产进度备受关注。
- 海外:澳大利亚锂矿资源产量将有约5.7万吨LCE增加;非洲矿石资源禀赋较优,预计2026年产能+12.5万吨LCE,产量预估6.5万吨LCE;南/北美和欧洲方面,预计产能增加预估9万吨LCE,产量增加预估3.5万吨LCE。
综合分析
- 供需平衡:2026年全球碳酸锂静态供需差在4-14万吨之间,2025年预估过剩5.3万吨。2026年供需延续双增格局,但短期抢出口订单、国内供应扰动等因素可能导致供需错配程度及周期放大。
- 价格预测:预计2026年碳酸锂价格运行区间在10-20万元/吨,但不排除极端情况下突破运行区间。二三季度维持宽幅震荡,四季度抢出口订单或将再度提振价格。
- 风险管理:需跟踪短周期基本面变化,警惕过年前后资金撤离的急速下跌。