碳酸锂产业链周度数据报告：碳酸锂基本面供需双增，期价短期维持区间波动

碳酸锂基本面供需双增，期价短期维持区间波动 -碳酸锂产业链周度数据报告 2024年04月23日 孙皓 从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn 一、周报小结 基本面简述： 1、锂矿：锂矿回暖，云母端开工尚未恢复。4月预计产量大幅回升，内盘锂矿价格小幅回升，同时国内 矿山云母端开工率相比锂辉石和盐湖依旧较低。 2、锂盐：预计产量增长，锂价重心下移。四月碳酸锂产量预计53135吨，同比增加81%，环比增加24.2%，产量预计大幅提升，下游正极材料端产量也有所提升，但是终端装车量仍缺乏亮点，供应过剩格局未见拐点出现。当前价格仍在11.0万元/吨附近的高位震荡，但是重心有所下移。 3、锂电池：正极材料厂开工率维持低位，终端装车仍旧数据未见亮点。4月磷酸铁锂产量预计164110吨，同比提高105.0%，环比增加20.0%，虽然产量大幅提高，但是开工率仍旧维持低位，同时终端装车量仍待观察，整体上下游消费数据缺乏亮点。 市场总结： 碳酸锂近期缺乏主线逻辑指引，供需两端均维持增长，产业矛盾并不突出，期现价格趋向平水；库存方面，近期碳酸锂库存维持高企，同时仓单数量大幅增加。同时正极材料厂4月产量大幅增加，但是终端装车未见明显增长，后期或再度造成正极材料端累库，重新对碳酸锂端造成负反馈。 策略建议： 碳酸锂近期在11万附近弱势震荡，基本面缺乏明确驱动，在新的边际变化出现前，维持区间波动的观点，建议在10.5-11.5万区间内轻仓操作。 二、供需平衡表 碳酸锂库存变化（吨） 25000 20000 15000 10000 5000 000 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 2.1碳酸锂平衡表–需求回升，累库放缓 碳酸锂平衡表 供应 需求 进口量 出口量 库存变化 累计平衡 样本库存 样本变化 2024/4/30 53135 65238 17000 971 3926 98329 2024/3/31 42792 56208 17000 985 2599 94399 54484 2224 2024/2/29 32475 36069 9500 442 7488 91800 52260 4370 2024/1/31 41523 45235 11000 811 6477 84311 47890 -16859 2023/12/31 43988 43290 20336 307 20727 77834 64749 -9057 2023/11/30 43093 50585 17041 396 9153 57107 73806 -555 2023/10/31 40426 55359 10762 318 -4490 47954 74361 13179 2023/9/30 41724 56313 13656 574 -1507 52843 61182 20630 2023/8/31 45022 57635 10843 939 -2709 54349 40552 18606 2023/7/31 45314 60875 12930 708 -3339 57058 21946 3648 2023/6/30 41123 63576 12787 863 -10529 60397 18298 221 2023/5/31 33382 53375 10109 1434 -11318 70926 18077 -5873 2023/4/30 29349 39591 11313 1013 57 82244 23950 -8299 数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部 氢氧化锂库存变化（吨） 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 2.2氢氧化锂平衡表–供需同步回升，趋于平衡 氢氧化锂平衡表 供应 需求 进口量 出口量 库存变化 累计平衡 2024/4/30 31480 20826 220 9500 1374 -21708 2024/3/31 27375 18852 230 10000 -1247 -23081 2024/2/29 17692 13984 18 8980 -5254 -21834 2024/1/31 22450 16298 1008 9233 -2072 -16581 2023/12/31 20330 14336 839 12342 -5509 -14508 2023/11/30 20970 14964 674 15318 -8638 -8999 2023/10/31 21904 14881 264 10266 -2979 -361 2023/9/30 23999 15058 4 11054 -2109 2618 2023/8/31 25352 15464 318 11257 -1051 4727 2023/7/31 26636 15618 432 8638 2812 5778 2023/6/30 25867 14919 258 9816 1390 2966 2023/5/31 25108 15142 126 10963 -871 1576 2023/4/30 23385 13055 232 10093 469 2447 数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部 三、上游矿石供需与价格 锂精矿进口量（吨） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 21/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/03 锂精矿月度进口量分国别：总计 锂精矿月度进口量分国别：澳大利亚 3.1锂辉石进口–进口精矿价格持续下跌 锂精矿进口均价（美元/吨） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 22/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03 总计 澳大利亚 巴西 进口量（吨） 进口均价（美元/吨） 总计 澳大利亚 巴西 总计 澳大利亚 巴西 2024/3/31 399525 228859 47140 781 808 939 2024/2/29 297830 131049 19541 981 1279 988 2024/1/31 583920 349007 47621 1238 1559 894 2023/12/31 435668 287974 10871 1735 2113 1621 2023/11/30 378499 211095 36743 1873 2335 1812 2023/10/31 464077 345904 9383 2677 3058 2465 2023/9/30 499695 399118 32606 2968 3363 1714 2023/8/31 228322 173077 7569 2404 2684 2490 2023/7/31 371979 321676 15098 4083 4485 1774 2023/6/30 347268 306821 9063 4171 4470 2640 2023/5/31 213850 186043 6359 4660 5100 3676 2023/4/30 334597 290765 12922 4953 5298 4560 2023/3/31 346597 326355 5411 5198 5393 4757 2023/2/28 314576 265159 13745 4041 4432 4734 2023/1/31 363789 328486 9889 4255 4497 4594 2022/12/31 308834 277349 11396 3729 3893 4213 2022/11/30 315391 298523 3832 3882 4001 3919 2022/10/31 214581 195961 8304 3962 4155 3053 2022/9/30 244235 230756 5415 3107 3182 3162 2022/8/31 258419 232497 17941 3592 3686 3486 2022/7/31 293202 278769 6228 3192 3261 3441 2022/6/30 207519 187926 13138 2614 2641 3150 2022/5/31 224308 218104 3490 2344 2360 2248 2022/4/30 208369 203149 3162 2089 2103 1940 2022/3/31 161882 151121 10152 1874 1894 1650 2022/2/28 188539 181306 6710 1434 1435 1430 2022/1/31 180770 169919 9922 1110 1102 1305 数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部 国内锂矿石产量（吨） 10000 8000 6000 4000 2000 0 样本锂云母矿山总产量 中国样本辉石矿山产量 3.2中国锂矿–内盘矿价小幅回暖 锂精矿市场价（元/吨度） 2800 2300 1800 1300 800 23/1123/1223/1224/0124/0124/0124/0224/0224/0324/0324/04 锂辉石 低品位云母 高品位云母 样本矿山产量 锂云母 环比 锂辉石 环比 2024/3/31 8750 45.35% 2571 95.66% 2024/2/29 6020 -19.84% 1314 -28.16% 2024/1/31 7510 43.87% 1829 -11.08% 2023/12/31 5220 -18.46% 2057 -22.99% 2023/11/30 6402 3.66% 2671 -3.64% 2023/10/31 6176 5.93% 2772 -1.00% 2023/9/30 5830 4.56% 2800 -2.10% 2023/8/31 5576 -11.72% 2860 2023/7/31 6316 19.85% 2023/6/30 5270 12.13% 2023/5/31 4700 -7.84% 2023/4/30 5100 -6.42% 2023/3/31 5450 数据来源：上海钢联、SMM、iFinD、通惠期货研发部 四、锂盐供需与价格 碳酸锂市场价（元/吨） 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 22/08 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 22/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/04 电碳价差（右轴） 电碳 工碳 碳酸锂期货收盘价与基差 130000 10000 5000 120000 0 110000 -5000 100000 -10000 -15000 90000 -20000 80000 24/01 -25000 24/02 24/02 24/03 24/03 24/04 24/04 基差 期货收盘价(活跃):碳酸锂 4.1锂盐期现货价格–基差收窄 电池级锂盐市场价（元/吨） 700000 600000 500000 400000 300000 200000