BZ、EB周报：短期EB高位震荡

市场对纯苯2026年平衡表预期存在较大分歧，主要围绕进口、国产和下游需求展开，普遍认为供需两旺格局将在二季度之后才能推动库存下降。美亚物流远端预期改善，PX-BZ价差或将回落，建议关注2026年逢低买入PX-BZ的机会。美国歧化装置利润已开始修复，后续装置重启进度值得关注。

纯苯2603合理估值范围为5300元/吨。当前市场面临高库存、高估值、中高供应的局面。2026年Q1纯苯月均进口预计约43万吨，加氢苯产量维持平稳。下游方面，苯乙烯、苯胺维持高利润，其余小下游利润被挤压。

2025年纯苯下游结构变化显示：苯酚在2026年上半年检修集中；己内酰胺（PA6）无好转迹象，短期CPL工厂检修结束将陆续重启；己二酸下游PA66表需维持高位，但价格仍偏低；苯胺工厂陆续重启中。苯乙烯方面需关注芳烃与烯烃比价问题，2026年一季度出口持续超预期，利润维持高位但新增供应有限。ABS价格处于绝对低位，工厂顶价意愿和终端抄底意愿偏强；PS价格和利润均偏低，工厂短期继续维持生产；EPS库存压力偏大，北方市场逐步转弱。