BZ、Eb周报：BZ处于区间上沿，关注逢高空的机会

市场对纯苯2026年平衡表预期存在较大分歧，主要围绕进口、国产和下游需求展开，普遍认为在供需两旺的预期下，二季度之后库存才可能逐步去化。

短期方面，纯苯港口库存压力明显，但远月预期有所好转。预计2026年纯苯将维持45万吨以上的进口压力，加氢苯产量保持平稳。下游方面，纯苯下游利润近期明显恢复，具体表现为：

• 苯酚：2026年上半年检修集中
• 己内酰胺：PA6市场无好转迹象，短期CPL工厂检修结束将陆续重启
• 己二酸下游PA66表需维持高位，但价格仍然偏低
• 苯胺：近期检修较多，但利润明显好转
• 苯乙烯：关注芳烃与烯烃比价问题，2026年1月出口量预计为2.9万吨，符合预期。高利润刺激产量快速恢复，春节期间累库压力较大
• ABS：绝对价格低位，工厂顶价意愿和终端抄底意愿偏强
• PS：低价格、低利润，工厂短期继续维持生产
• EPS：工厂库存压力偏大，北方市场逐步转弱

美国歧化利润已开始修复，关注后续装置重启进度。纯苯2603合约合理估值范围为5300元/吨。短期关注PX-BZ止盈机会，中长期可继续持有韩国出口至美国的纯苯。