BZ、Eb周报：维持底部区间震荡

纯苯市场分析

• 市场预期分歧：市场对2026年纯苯平衡表预期存在较大差异，尤其在进口、国产及下游需求方面，普遍认为在供需两旺的预期下，二季度之后库存才可能去化。
• 短期港口胀库压力：纯苯短期港口库存压力明显，但远月预期有所好转。
• 进口压力：预计2025年纯苯将维持45万吨以上的进口压力。
• 国产产量：加氢苯产量保持平稳。
• 下游利润恢复：纯苯下游利润近期明显恢复。
• 下游结构变化：
  • 苯酚：PC（聚碳酸酯）当前整体偏弱。
  • 己内酰胺：短期检修偏多，纺织服装领域略有好转。
  • 己二酸：下游PA66表需维持高位，但价格仍然偏低。
  • 苯胺和MDI：开工率修复，但库存维持高位。
• 合理估值：纯苯2603合约合理估值范围为5500元/吨。

苯乙烯市场分析

• 关键关注点：关注芳烃与烯烃的比价问题。
• 产量变化：2025年上半年全球苯乙烯产量预计收缩。
• 当前格局：苯乙烯市场呈现中库存、中利润、中性产量的状态。
• 下游需求：家电高增速时期结束，传导路径复杂。
• ABS库存：ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）库存较高。

其他材料

• PS（聚苯乙烯）：未提供详细分析。
• EPS（聚苯乙烯-乙烯/丁烯-苯乙烯嵌段共聚物）：未提供详细分析。

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