海外科技行业2026年第5期：ClawdBot重塑Agent体验，北美财报季AI延续高景气

AI产业链全线加速，上游存储延续高景气，应用端ClawdBot重塑Agent体验，云厂商进入ROI考核阶段。

ClawdBot重塑Agent体验，算力硬件+云计算受益：ClawdBot（现更名为Moltbot）是开源的本地化Agent框架，功能创新包括权限突破（本地部署并赋予Root权限）、主动交互（7*24后台运行）、入口和UI重构（寄生于即时通讯软件）。ClawdBot后台运行时Token消耗指数级上升，利好算力硬件和具备成本竞争力的模型厂商及云服务厂商。
SaaS公司的资本投入进入ROI考核阶段：Meta因AI驱动广告业务增长超预期，26Q1收入指引535~565亿美元，同比+26%~34%。AI变现方面，视频生成工具已达100亿美元年化收入规模。微软Azure收入同比+38%，M365 Copilot付费席位同比+160%。市场对云厂商及泛SaaS类公司定价从CapEx驱动转入ROI考核阶段，看好大型CSP（微软、亚马逊、谷歌）和拥有C端社交资源的Meta、腾讯。
存储延续高景气：Nand方面，闪迪25Q4经调整EPS为6.20美元，同比+404%。针对英伟达KVCache需求，闪迪预计到2027年可能带来额外75-100EB需求。Dram方面，SK海力士25Q4净利润15.25万亿韩元，同比+90%，HBM销售额同比增长逾一倍。三星指引2026年HBM收入将增长逾三倍，订单已全部订满。

大盘：恒生指数上涨2.38%，恒生科技指数下跌1.38%，道琼斯工业指数下跌0.42%，纳斯达克指数下跌0.17%。
板块：恒生互联网科技业指数下跌1.16%，HK AIGC概念指数上涨3.25%。
重点个股：港股前三为哔哩哔哩-W（+4.0%）、腾讯音乐-SW(+3.1%)、腾讯控股(+1.8%)；美股前三为1药网（+42.3%）、好未来（+13.5%）、小牛电动（+10.7%）。

算力方向：推荐英伟达（NVDA.O）、台积电（TSM.N）、阿斯麦（ASML.O）、博通（AVGO.O）。
云厂商：推荐微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）、谷歌（GOOGL.O）。
AI应用：推荐AI Agent方向受益的苹果（AAPL.O）、高通（QCOM.O）、联想集团（0992.HK）、小米集团（1810.HK），Physical AI方向受益的特斯拉（TSLA.O）。
AI社交：推荐腾讯控股（0700.HK）、Meta（META.O）、谷歌（GOOGL.O）。