2026年2月金股基本面逻辑总结
电子——沪电股份（002463）
- 一季度积极催化：海外云厂商财报季验证A算力需求持续性；英伟达GTC大会推动高端PCB板需求，公司已批量交付112G交换机PCB并开发224G产品，技术卡位优势显著；泰国基地量产爬坡及国内高端产能项目有望打破供给瓶颈。
- 估值优势：当前动态PE在26年业绩高增速背景下具备配置性价比。
国防军工——国科军工（688543）
- 转型受益：由常规弹药向智能化、信息化弹药转型，未来受益行业高景气。
- 军贸订单潜力：国内少数从事导弹固体发动机动力模块及总装企业，军贸订单将开启更大成长空间，未来业绩有望续创历史新高。
医药生物——和黄医药（0013.HK）
- ATTC平台进展：HMPL-A251（全球首创PI3K/PIKK-HER2抗体靶向偶联药物）已启动全球I期临床；HMPL-A580和HMPL-A830有望于2026年进入临床。
- 赛沃替尼拓展适应症：用于治疗MET扩增胃癌的新药上市申请获中国药监局受理并纳入优先审评。
- 索乐匹尼布递交NDA：治疗温抗体型AIHA的中国III期研究取得阳性顶线结果，计划2026H1递交NDA。
化工——万华化学（600309）
- 聚氨酯寡头地位：全球最大MDI（产能380万吨/年）和TDI（产能144万吨/年）供应商，市占率分别达32%和20%以上。
- 石化板块成本优势：乙烷运输船队和港口资源完善，与ADNOC等合作增强盈利能力。
- 新材料业务：覆盖ADI、TPU、PC、POE、尼龙12等高附加值领域，打造第二增长曲线。
农林牧渔——苏垦农发（601952）
- 业绩确定性强：2025年净利润5.54亿元，单Q4预估2.5亿元，同比略减但减幅缩窄。
- 粮食涨价逻辑：国内小麦、粳稻和玉米价格小幅上涨，预计上半年保持上涨趋势，核心动力来自全球流动性宽松和国内政策托底。
- 土地资源增长：积极参与土地流转，未来三年每年可增加5万亩耕地面积。
通信——英维克（002837）
- 服务器液冷爆发：26、27年行业有望翻倍增长。
- 海外订单突破：已切入海外头部厂商，G公司审厂过公司，订单有望落地。
- 业绩高增长预期：未来2年业绩持续高增长，估值相对较低。
非银金融——中国太保（601601）
- 业绩基础扎实：2025年三季报归母净利润同比增长11%至279亿元。
- 增长动能强劲：寿险业务新业务价值（NBV）可比口径增长32.3%，银保渠道NBV增长156%。
交运——锦江航运（601083）
- 业绩领跑同行：Q3净利润同比增速64%。
- 业绩预增预期：2026年1月将出业绩预增预告。
- 高比例分红：维持50%分红比例。
社服——小商品城（600415）
- 租金增量稳定基本盘：六区选位费逐步确认。
- ChinaGoods增量服务费：六区新增商户及AI模型预计26年利润翻倍。
- 义支付GMV提升：1039结算服务试点Q1开放大幅提高GMV，26年目标100亿美元。
- 金融牌照落地：丰富业务内容，自营业务毛利率预期改善。
传媒——恺英网络（002517）
- 游戏运营稳健：老游戏《原始传奇》《天使之战》稳定贡献流水；储备游戏丰富，包括《盗墓笔记：启程》等。
- 游戏盒子增量：子公司闲趣互娱运营的游戏盒子获多家公司入驻，业绩有望释放。
- AI布局：推出AI全流程开发平台SOON、AI潮玩品牌“暖星谷梦游记”；投资VR硬件厂商乐相科技和自然选择。
风险提示
投资评级说明
- 行业评级：看好、中性、看淡（未来6个月相对沪深300指数回报）
- 公司评级：买入、增持、持有、减持、卖出（未来6个月相对沪深300指数涨幅）
