新能源及有色金属日报：地缘升温叠加偏鸽预期 贵金属延续强势表现

市场分析

• 利率方面：美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期，暂停降息。美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普立场一致。声明指出失业率初步企稳，通胀高位，经济前景不确定性高。鲍威尔表示加息非基本假设，强调美联储独立性。
• 地缘方面：特朗普威胁伊朗，称下次打击更猛烈，伊朗外长回应将对侵略作出迅速回应。

期货行情与成交量

• 沪金：主力合约开于1146.80元/克，收于1186.20元/克，上涨3.29%。成交量41087手，持仓量129725手。夜盘主力合约开于1189.60元/克，收于1196.80元/克，上涨0.89%。
• 沪银：主力合约开于28601.00元/千克，收于29219.00元/千克，上涨3.25%。成交量1085495手，持仓量290143手。夜盘主力合约开于28900元/千克，收于28885元/千克，下跌1.14%。

美债收益率与利差监控

• 10年期国债利率收于4.239%，持平；10年期与2年期利差为0.643%，下降0.6BP。

上期所金银持仓与成交量变化情况

• 沪金：Au2604合约多头增823手，空头增368手。成交量577584手，变化0.77%。
• 沪银：Ag2604合约多头减13019手，空头减12561手。成交量2583894手，变化1.96%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓1087.38吨，持平；白银ETF持仓15848吨，减少126吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金溢价-18.38元/克，白银溢价-72.52元/千克。
• 金银比价：上期所约40.60，变动0.04%；外盘约45.60，下降1.86%。

基本面

• 上金所黄金成交量77772千克，减少28.89%；白银成交量609036千克，减少2.89%。黄金交收量11872千克，白银交收量30千克。

策略

• 黄金：市场风险情绪滋生，鲍威尔偏鸽发言增强投资需求，预计价格震荡偏强，Au2604合约区间1150-1250元/克。
• 白银：谨慎偏多，Ag2508合约区间28800-33000元/千克。
• 套利：逢高做空金银比价期权，暂缓。

风险

• 海外流动性风险，投机头寸持续离场。