行情回顾
上周市场宏观偏暖，但产业供需环比略有转弱。螺纹钢库存转增，热卷库存降幅收窄，终端需求释放有限，钢价呈现先跌后涨态势，周度价格小幅回落，基差收缩。
钢材供需分析
产量：
- 热卷周产量305.41万吨（环比-0.96%，同比-5.34%）。
- 螺纹钢周产量199.55万吨（环比+4.86%，同比+14.60%）。
- 螺纹钢电炉周产量33.29万吨（环比-1.97%，同比+479%）。
- 螺纹钢高炉周产量166.26万吨（环比+6.35%，同比-1.26%）。
开工率：
- 全国高炉开工率78.68%（环比-0.20%，同比+1.94%）。
- 电炉开工率72.68%（环比-0.40%，同比+1.90%）。
利润：
- 热卷利润为+1元/吨（周环比+5元/吨，同比-30元/吨）。
- 螺纹钢表观消费185.52万吨（环比-2.53%，同比+58.69%）。
- 全国建材成交5日均值为9.19吨（环比-5.01%，同比+25.93%）。
- 热卷表观消费309.96万吨（环比-1.34%，同比+2.44%）。
库存：
- 螺纹厂库148.98万吨（环比+1.80%，同比+13.79%）。
- 螺纹社库303.12万吨（环比+2.61%，同比-12.52%）。
- 螺纹总库存452.1万吨（环比+3.20%，同比-6.44%）。
- 热卷厂库76.64万吨（环比+0.14%，同比-3.66%）。
- 热卷社库281.14万吨（环比-1.63%，同比+9.41%）。
- 热卷总库存357.78万吨（环比-1.26%，同比+6.32%）。
下游地产：
- 30大中城市周度商品房成交面积环比下降7.80%，同比减少32.32%。
- 100大中城市成交土地面积环比减少49%，同比下降69%。
汽车产销：
- 12月汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。
- 2025年汽车产销预计分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。
基差与价差：
- 螺纹钢和热卷基差小幅走扩。
- 螺纹钢热卷5-10价差窄幅震荡。
研究结论
上周钢材市场供需环比略有转弱，钢价呈现先跌后涨态势，周度价格小幅回落，基差收缩。螺纹钢库存转增，热卷库存降幅收窄，终端需求释放有限。螺纹钢和高炉开工率小幅回落，电炉开工率略有下降。螺纹钢利润小幅下降，热卷利润略有修复。下游地产市场依旧低迷，汽车产销环比下降但同比有所增长。基差和价差变化不大，市场整体呈现供需平衡但需求动力不足的态势。
