钢材周报：需求延续回升，钢价震荡偏强运行

需求延续回升，钢价震荡偏强运行 姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272023年3月11日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 周度观点 01 周度观点 上周主要观点：需求还有继续好转的空间，只要供给的压力不太大，行情还有望保持震荡偏强的走势。 本周走势分析：本周盘面震荡上行，钢联的数据螺纹钢周度表需356万吨，体现出旺季特征，给了价格继续上行的动力。 本周主要观点：目前来看钢材供应增长速度有所放缓，需求如果还能保持当下水平，螺纹和热卷都能保持比较好的去库节奏，那么就会对价格上涨形成支撑，操作上依然建议逢低做多。 •1.供应缓慢回升； •2.需求明显回升，库存大幅减少。 风险提示： •终端需求释放慢（下行） 周度重点 02 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 螺纹钢周度产量 201820192020202120222023 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 热卷周度产量 201820192020202120222023 前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 本周钢材供应延续回升，但五大钢材增量只有4.9万吨，螺纹增加，热卷下降，螺纹产量环比增加8.82万吨，前两周分别是增加12.86和 18.86万吨，增速在放缓。热卷产量环比还在回落，本周产量环比减少6.39万吨至301.96万吨。 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年 270 250 230 210 190 170 150 1月1日2月14日3月27日5月20日7月9日8月28日10月21日12月10日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.03%，环比增加0.89%，同比增加8.26%；日均铁水产量236.47万吨，环比增加2.11万吨，同比增加21.41万吨，生铁恢复速度继续放缓。 87家独立电弧炉钢厂产能利用率63.35%，环比回升5.41%，同比下降3.72%，从斜率和高点来看都没多少空间了。 螺纹钢周度表需 热卷周度表需 600 500 400 300 200 100 0 201820192020202120222023201820192020202120222 380 360 340 320 300 280 260 240 220 前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 200 前 螺纹周度表需环比增加47.46万吨至356.85万吨，这一数据明显高于2022年，接近2018年水平，如果表需还能保持350附近将会继续刺激螺纹钢价格上涨。 热卷表需略有回落，但也比2022年要好，且处在今年高位，周度表需317.6万吨，环比减少3.69万吨，同比增加11.44万吨。 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹钢总库存 201820192020202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 热卷总库存 201820192020202120222023 前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周前25周前21周前17周前13周前9周前5周前1周后3周后7周后11周后15周后19周后23周 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 总的螺纹需求还是有明显的旺季特征，本周延续去库，库存减少53万吨，总库存1185.88万吨，目前去库的节奏跟2018、2019年比较接近。 热卷连续四周去库，总库存环比下降15.64万吨至357.96万吨，同比库存基本持平。 相关数据图表 03 7000 螺纹现货价 2020年2021年2022年2023年 7000 热卷现货价格 2020年2021年2022年2023年 60006000 50005000 40004000 30003000 2000 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 2000 上海螺纹 涨跌 螺纹基差 涨跌 热卷价格 涨跌 热卷基差 涨跌 卷螺差 涨跌 2023-03-10 4340 20 26 19 4400 0 4 6 60 -20 2023-03-09 4320 0 7 -64 4400 30 -2 -31 80 30 2023-03-08 4320 0 71 -1 4370 0 29 2 50 0 2023-03-07 4320 30 72 -8 4370 30 27 12 50 0 2023-03-06 4290 -20 80 42 4340 0 15 46 50 20 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 转炉螺纹现货虚拟利润 2020年2021年2022年2023年 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 电炉螺纹钢利润 2020年2021年2022年2023年 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 热卷现货虚拟利润 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2020年2021年2022年2023年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月14日3月27日5月20日7月9日8月28日10月21日12月10日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 1月1日2月14日3月27日5月20日7月9日8月28日10月21日12月10日 生铁产量 变化 高炉产能利用率 变化 2023/3/10 236.47 2.11 88.03% 0.88% 2023/3/3 234.36 0.26 87.15% 0.18% 2023/2/24 234.10 3.29 86.97% 1.22% 2023/2/17 230.81 2.15 85.75% 0.82% 2023/2/10 228.66 1.62 84.93% 0.61% 400 350 300 250 200 150 100 长流程螺纹钢产量 2020年2021年2022年2023年 短流程螺纹产量 2020年2021年2022年2023年 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月10日3月25日5月14日7月3日8月26日10月15日12月4日1月 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 螺纹钢产量 环比 同比 长流程螺纹产量 环比 同比短流程螺纹产量 环比 同比 2023-03-10 303.85 8.82 7.16 258.48 4.04 -1.85 45.37 4.78 9.01 2023-03-03 295.03 12.86 4.75 254.44 8.55 -2.39 40.59 4.31 7.14 2023-02-24 282.17 18.82 8.62 245.89 11.43 -2.40 36.28 7.39 11.02 2023-02-17 263.35 17.24 7.37 234.46 0.95 -14.85 28.89 16.29 22.22 100 90 80 70 60 50 40 1月 螺纹长流程产能利用率 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 长流程螺纹产能利 用率 环比 同比短流程螺纹产能 利用率 环比 同比 2023-03-10 71.38% 1.12% -0.51% 48.25% 5.08% 9.58% 2023-03-03 70.26% 2.36% -0.66% 43.17% 4.59% 7.60% 2023-02-24 67.90% 3.16% -0.66% 38.58% 7.86% 11.72% 2023-02-17 64.74% 0.26% -4.10% 30.72% 17.32% 23.63% 热卷产能利用率 2020年2021年2022年2023年 90 85 80 75 70 65 60 360 340 320 300 280 260 240 220 200 热卷周产量 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月25日5月14日7月3日8月26日10月15日12月4日 1月1日2月10日3月20日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 热卷产量 环比 同比 热卷产能利用率 环比 同比 2023-03-10 301.96 -6.39 7.02 77.14% -1.64% 1.79% 2023-03-03 308.35 1.12 -8.73 78.78% 0.29% -2.23% 2023-02-24 307.23 -0.53 -4.05 78.49% -0.14% -1.03% 2023-02-17 307.76 -0.39 6.24 78.63% -0.10% 1.60% 2500 2000 1500 1000 500 0 螺纹总库存 2019年2020年2021年2022年2023年 600 500 400 300 200 100 0 -100 螺纹表观消费 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月20日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 日期 螺纹钢表现需求 环比 同比 螺纹钢总库存 环比 同比 螺纹社会库存 环比 同比 螺纹钢厂库存 环比 同比 2023-03-10 356.85 47 24 1185.88 -53 -98 888.53 -22 -103 297.35 -31 5 2023-03-03 309.39 16 54 1238.88 -14 -82 910.96 -5 -89 327.92 -9 8 2023-02-24 293.68 72 105 1253.24 -12 -33 915.94 4 -49 337.3 -15 17 2023-02-17 221.77 86 57 1264.75 42 63 912.12 27 27 352.63 14 37 700 600 500 400 300 200 100 0 热卷总库存 2020年2021年2022年2023年 400 350 300 250 200 150 100 热卷表观消费 2020年2021年2022年2023年 1月1日2月10日3月20日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 1月1日2月10日3月20日5月13日7月2日8月21日10月14日12月3日 日期 热卷表现需求 环比 同比 热卷总库存 环比 同比 热卷社会库存 环比 同比 热卷钢厂库存 环比 同比 2023-03-10 317.6 -4 8 357.96 -16 14 273.48 -16 18 84.48 -0 -4 2023-03