2025年汽车金融行业信用回顾与2026年展望

汽车金融行业回顾与展望

2025年以来行业表现

• 汽车产销量增长：受益于两新政策等积极效应，新能源汽车和出口市场维持较快增长，2025年1-11月汽车产销同比增长11.9%和11.4%，新能源渗透率进一步提高，燃油车销量承压，出口贡献显著增量但增速放缓。
• 汽车金融公司经营波动：2024年汽车金融公司零售贷款发放量529.90万辆，金额4412.4亿元；批发贷款发放量279.40万辆，金额6233.20亿元。受传统燃油车产量下滑和同业竞争影响，贷款渗透率下降，资产规模同比减少11.37%。
• 业务结构：零售贷款仍是重点，余额6900.24亿元（占89.97%），其中新能源汽车贷款2040.96亿元（增长387.62亿元），二手车贷款783.81亿元（增长162.01亿元）；经销商贷款余额769.00亿元（下降34.06%），融资租赁余额645.43亿元（增长476.64%）。
• 资产质量：不良贷款率0.65%，拨备覆盖率450.74%，总体稳定可控。
• 融资与资本：主要依赖发行资产支持证券和金融债券，2022-2024年金融债券发行规模分别为70亿元、133亿元和178亿元；资本充足率普遍高于监管要求，2024年达到26.96%。

债券发行情况

• 2025年发行：6家主体发行10单债券，总规模140亿元，期限以2年期和3年期为主，AAA级和AA+级利差均值分别为51BP和81BP。
• 存续主体：10家发行主体中9家为AAA级，1家为AA+级。

2026年信用展望

• 市场支撑：“两新”政策延续为汽车市场稳定提供支撑，新能源汽车保有量提升将加剧主机厂竞争。
• 业务规模：宏观经济和汽车市场企稳下，汽车金融公司资产和业务规模有望回升，但个体经营分化。
• 资产质量：新能源汽车评估处置难度大，资产质量将持续承压。
• 经营分化：股东在新能源汽车领域竞争力强的汽车金融公司资产规模和盈利能力将持续提升，但资产质量控制仍需观察。